美股岁末狂欢，小摩测算标普500可触及6300点

根据摩根大通公司的交易数据，即使在经历了自互联网繁荣初期以来最强劲的上涨之后，标普500指数在今年年底前仍有继续走高的空间。

该银行的衍生品分析师称，最受欢迎的期权交易是押注该美股基准指数将在本月触及6200点至6300点，按上周五收盘价6032点左右计算，这意味着标普500指数今年年底前将进一步上涨约3%至4%。

全球市场情报主管安德鲁-泰勒（Andrew Tyler）周一在给客户的一份说明中写道：“考虑到积极的宏观环境、盈利增长和美联储对市场的支持，我们在年底前仍然在战术上看涨。我们认为，在明年1月中旬之前，把握市场的发展势头是明智之举，回调的可能性较低。”

泰勒的团队建议加大对价值型和周期性公司的投资，如银行、汽车制造商、运输公司（不包括航空公司）和小盘股罗素2000指数。在技术和电信方面，他们建议继续投资 “七大科技股”、数据中心和半导体。

华尔街的策略师们普遍对今年下半年的前景持乐观态度——这段时间股票市场通常表现强劲。

高盛集团的交易部门预计，标普500指数将在2025年开始前接近6300点，与摩根大通交易部门预计的水平一致。高盛负责全球市场的董事总经理兼战术专家斯科特-鲁布纳（Scott Rubner）表示，12月的最后两周和1月的前两周一般是一年当中美股表现最好的四周，自1928年以来的平均回报率为2.6%。

不过，这一次的情况并不寻常，标普500指数已经创下了自1997年以来最好的前11个月表现。根据德意志银行的分析，这使得它有望实现连续超过20%的年涨幅，这是过去一个世纪以来的第四次。这一巨大涨幅使该指数的估值达到了预期12个月盈利的22倍以上，而过去10年的平均市盈率为18倍。

不过，在下月中旬，在第四季度财报公布和当选总统特朗普就职之前，这一涨势可能会面临一些压力，因为这将使人们把注意力转移到给经济前景带来不确定性的政策上，比如增加关税。这种预期已经推高了债券收益率，因为人们预期他的政策，包括推动驱逐在美国的非法劳工，将加剧通胀压力。

但这并没有影响华尔街的看涨情绪。各大银行对2025年的预测显示，人们普遍预期美国股市将继续上涨：高盛、摩根士丹利和美国银行预测标普500指数将达到6600点左右，德意志银行和亚德尼研究公司（Yardeni Research）的预测最高可达7000点。

摩根大通的泰勒认为，那些想用历史来类比当前思潮的人应该把目光投向20世纪90年代中期。那是美联储又一次通过收紧货币政策实现了所谓的软着陆，而没有使美国陷入衰退。那个时期的特点还包括利率上升和技术突破带来的兴奋。