美银：非农数据或提振“美国例外论”交易！美股蓄势待发？

自特朗普赢得选举以来，“美国例外主义”的主题已经牢牢抓住了市场，并推动了乐观情绪的上升，标普500指数不断创下新高。

美银分析师们在一份周二的报告中说，如果周五公布的11月就业报告强于预期，这一主题将继续提振股市。

“‘美国例外主义’的交易正在加速，由特朗普2.0下的‘美国优先’政策潜在回归所驱动”，分析师们指的是特朗普旨在促进美国制造业的一系列提案，如广泛的关税。

分析师指出，在选举之后，美国股票的表现比国际市场高出3%，同时美元上涨了2.9%。

与此同时，标普500指数与美元之间的三个月相关性已飙升至2017年以来的最高水平，而国际股票相对于美元的相关性则下降。

这两种相关性之间的差距——即美国股票和美元强势的一个标志——跃升至历史第二高水平，仅次于2016年特朗普首次当选后的那次激增。

分析师们说，这些数据点标志着市场主题向“美国例外主义” 交易的转变。

分析师写道，“如果进一步的降息被排除在外，股票内部有效的工作机制可能会改变。然而，在我们看来，一份强于预期的就业报告很可能会强化美国例外主义的主题”。

他们表示，由于秋季飓风和波音罢工对就业增长的拖累逐渐消退，非农就业人数可能至少增加10万人，而10月份的低回应率也可能导致更高的修正。

美银警告称，交易者应该谨慎评估这些发展。

分析师们说：“对于就业报告，我们建议市场参与者谨慎行事，我们建议对初次发布的数据持保留态度，并在收集更多数据后更相信第一次和第二次修正。”

经济学家估计，11月新增就业岗位为19.5万个，远高于10月份仅1.2万个的读数。