年内涨幅超30% 鹏华QDII未来将聚焦AI主线

　　随着居民全球资产配置需求的提升，QDII产品也越来越受到投资者关注。自2007年开始筹建国际投资团队的鹏华基金，一直以国际化的眼光布局全球市场，目前已拥有海外股票、ETF、债券等多种类型的QDII产品，为投资者提供多元化的海外资产配置选择。在近期披露的QDII年报中，投资者可了解到其海外操作思路和对未来的前瞻预判。

　　2024年全球市场表现不一，QDII业绩分化加大，其中主投港美市场的基金平均表现较好。鹏华港美互联股票(LOF成立于2017年11月16日，重点投资香港、美国的互联网股票。据年报显示，截至去年12月31日，过去一年该基金净值增长率达30.48%，跑赢业绩比较基准15.77个百分点，且过去三年、五年、基金成立至今净值增长率均跑赢业绩比较基准。

　　具体到操作策略，基金经理周欣、李悦在年报中表示，分析中美两国经济形势，鹏华港美互联股票在年初侧重配置港美大盘科技股，美股侧重对AI 和半导体产业链个股深入挖掘，AI 硬件及 AI 应用相关股票的集中配置带来了较好收益。展望2025年，美股方面交易主线将继续聚焦于特朗普经济政策、美国劳动力市场韧性、美联储降息节奏、AI 资本开支的持续性及 AI 应用表现。港股及中概股方面，中国经济短期可能继续维持弱复苏态势，市场将持续聚焦于2025年总量经济政策的力度及有效性。

　　除去主动QDII股票产品外，鹏华基金跨境ETF表现也颇有亮点。2024年，鹏华基金相继推出国内首只跟踪道琼斯工业平均指数、恒生中国央企指数的产品——鹏华道琼斯工业平均ETF、鹏华恒生中国央企ETF，年报数据统计，截至去年年末，两只次新产品在成立不满一年的时间里分别取得9.93%、22.01%的净值增长率，相较业绩基准均获得超额回报。

　　回顾两只产品自成立以来投资操作，均紧密跟踪其指数，努力控制跟踪误差。鹏华道琼斯工业平均ETF基金经理罗英宇、李悦在年报中预判，展望2025年，全球宏观交易主线将继续聚焦于美国的经济和通胀韧性，以及美联储何时开启降息周期。预计，金融板块将持续受益于去监管，而本地生产企业将受益于减税以及制造业回流，且相比于科技龙头公司，制造业和中小企业的利润率较低，减税后利润弹性更大。道琼斯工业平均指数的成分股中，金融和工业板块占比较高，预计将持续受益于“特朗普交易”。此外，当前的高利率水平已经开始对美国经济产生压制，美国长端债券利率有回落空间，制造业、房地产周期及库存周期也有望重启，或将进一步推动顺周期属性的道琼斯工业平均指数上行。

　　鹏华恒生中国央企ETF基金经理余展昌、李悦在年报中表示，2025年海外市场将聚焦于美国劳动力市场韧性以及美联储降息节奏。认为美债利率中枢可能逐步下行。随着未来海外流动性的转暖，作为海外定价的港股资产将有一定表现空间。国内方面，盈利稳定并具备抵御市场波动能力的红利低波资产成为“市场阻力最小的方向”，具有较高的配置价值。此外，与A股相比，港股银行、公用事业、交通运输等行业的部分央国企具有稳健的基本面和较高的股息率，同时估值折价现象较为明显，具有较强市值管理需求。