高盛拉响警报：美股恐陷入周期性熊市，需要五年才能回到起点

在美国总统特朗普发动的贸易战背景下，越来越多华尔街策略师们对股市的悲观前景发出警告。

高盛集团的一个由彼得·奥本海默（Peter Oppenheimer）和莉莉娅·佩塔文（Lilia Peytavin）领导的策略师团队指出，随着经济衰退风险加剧，股市抛售很可能演变成一场持续时间更长的周期性熊市。

高盛的策略师指出，周期性熊市通常持续约两年，需要五年时间才能反弹至起始点。与由单一事件驱动的冲击不同，周期性熊市是经济周期的一种体现。

多个国际股票基准指数已持续下跌，符合技术性熊市的定义，其中包括标普500指数，该指数周一盘中从不到两个月前创下的历史高点下跌多达20%。

就目前而言，高盛策略师将美股此次抛售视为由事件驱动的熊市。在由事件驱动的熊市和周期性熊市中，股票价格平均跌幅往往达到30%，但他们称，“二者的区别在于持续时间，事件驱动性熊市的下跌持续时间较短，复苏速度也更快” 。

高盛的经济学家已将美国经济衰退的可能性提高到45%，该银行的策略团队也和其他一些华尔街预测机构一样，下调了对标普500指数的目标预期。

贝莱德集团的策略师让·博伊文（Jean Boivin）和李薇（Wei Li）周一将美股的三个月前景从增持下调至中性，他们表示，鉴于“全球贸易紧张局势大幅升级，预计短期内风险资产将面临更大压力”。

贝莱德首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）表示，与他交谈过的大多数首席执行官都认为美国已经处于经济衰退之中。与此同时，交易员们大幅增加了对美联储将大幅降息的押注，因为他们担心美国政府的贸易政策可能导致全球经济萎缩。

芬克所在公司的研究部门的策略师表示，他们正在增加对美国短期国债的配置，因为在投资者纷纷涌入避险资产时，短期国债可能会受益。

博伊文和李薇写道：“各国对美国的全面回应以及与美国进行的具体谈判都需要时间，这使得很难预测贸易紧张局势何时以及如何得到解决。大规模的财富缩水可能会损害市场情绪和消费者支出。”

尽管在过去三天里，全球股市损失已接近10万亿美元，但大多数分析师和投资者尚未看到全球金融体系面临的直接风险。

不过，他们确实指出了一些紧张迹象——比如企业债券市场冻结以及违约风险指标的飙升——这些都是由于经济前景迅速恶化而不断累积的。