澳联储决议全文：四年多首次降息，后续将谨慎放松政策

2月18日，澳洲联储将基准利率下调25个基点至4.10%，为2020年11月以来首次降息，至2023年10月以来新低，符合市场预期。该行表示对通胀达成目标更有信心，本次降息后政策仍然紧缩，后续将谨慎放松政策。另外，该行还认为，美国经济政策对今明年全球经济前景构成实质风险。

以下是该行利率决议全文。

利率决议全文

在今日召开的会议上，委员会决定将现金利率目标下调至4.10%，并将交易结算余额的利率下调至4.00%。

核心通胀正在放缓。自2022年通胀达到峰值以来，通胀水平已大幅下降，较高的利率正在发挥作用，使总需求和总供给逐步趋于平衡。2023年第四季度，核心通胀率为3.2%，表明通胀压力的缓解速度略快于预期。同时，私人需求增长持续低迷，薪资压力有所缓解。这些因素增强了委员会对通胀正在可持续回落至2%至3%目标区间中点的信心。

然而，通胀的上行风险仍然存在。近期部分劳动力市场数据表现超出预期，表明劳动力市场可能比先前认为的更为紧张。根据金融市场隐含的现金利率路径，2026年核心通胀的***预测略有上调。因此，尽管今天的政策决定认可了通胀方面取得的积极进展，委员会对未来进一步放松政策的前景仍保持谨慎态度。

经济前景仍然存在不确定性。产出增长疲软，私人国内需求的复苏速度较先前预期更为缓慢，家庭消费在2024年末的复苏能否持续也存在不确定性。薪资压力的缓解程度略超预期，住房成本通胀正在放缓，一些行业的企业仍然难以将成本上涨转嫁至最终价格。

与此同时，多项指标表明劳动力市场状况仍然紧张，甚至在2024年末进一步收紧。劳动力利用不足的相关指标有所下降，企业调查和沟通反馈显示，劳动力的可获得性仍是许多雇主面临的制约因素。此外，生产率增长尚未改善，这意味着单位劳动力成本仍然处于高位。

国内经济活动和通胀前景存在明显的不确定性。***预测认为，随着收入增长上升，家庭消费支出将增加，但消费复苏的速度可能低于预期，从而导致经济产出持续低迷，并导致劳动力市场恶化程度超出当前预测。另一方面，鉴于多项领先指标的信号，劳动力市场的表现也可能强于预期。

更广泛来看，货币政策的滞后效应，以及企业定价决策和工资增长对经济低增长及低生产率表现的反应，仍然存在不确定性，尤其是在劳动力市场仍然紧张的情况下。

海外经济前景的不确定性依然显著。地缘政治和政策的不确定性依然突出，如果企业和家庭推迟支出以等待前景更为明朗，这可能会对多个国家的经济活动产生影响。大多数央行在通胀可持续回落至目标水平的信心增强后，已开始放松货币政策。然而，市场对未来进一步宽松的预期在最近几个月有所降温，尤其是在美国。

可持续地将通胀恢复至目标水平是当前的首要任务。委员会的最高优先事项仍然是在合理的时间内可持续地将通胀恢复至目标水平，这与澳洲联储的物价稳定和充分就业使命保持一致。截至目前，长期通胀预期一直与通胀目标保持一致，确保这一点至关重要。

委员会的评估认为，货币政策具有紧缩性，并且在此次降息后仍将保持紧缩。一些通胀上行风险似乎有所缓解，并且存在通胀放缓速度可能略快于先前预期的迹象。然而，通胀风险仍然存在于两端。

今日发布的预测表明，如果货币政策宽松过快或过度，通胀放缓进程可能会停滞，且通胀可能会稳定在目标区间的中点以上。通过在此次决策中略微降低政策紧缩性，委员会认可了已取得的进展，但对未来前景仍持谨慎态度。

委员会将继续依赖数据以及对风险的动态评估来指导其决策。在此过程中，将密切关注全球经济和金融市场的发展趋势、国内需求的走向，以及通胀和劳动力市场的前景。委员会仍然坚定地致力于将通胀恢复至目标水平，并将采取必要措施以实现这一目标。