天然气长期需求有望保持强劲，高盛上调Antero和National Fuel Gas目标价

APP获悉，高盛发表研报表示，尽管近期天然气价格继续保持波动性，但预计长期需求前景强劲，尤其是2025年液化天然气(LNG)出口能力的提升将成为关键催化剂，并继续看好美国天然气勘探与生产商Antero Resources(AR.US)和National Fuel Gas(NFG.US)。

该行维持Antero Resources“买入”评级，并将12个月目标价从39美元上调至44美元;维持National Fuel Gas“中性”评级，12个月目标价从71美元上调至76美元。

高盛表示，去年第四季度，NYMEX天然气期货价格显著上涨，面对市场波动，资本纪律仍然是关注重点，许多生产商已经推迟了相关活动或生产。尽管如此，该行对天然气的长期需求前景保持乐观，2025年液化天然气出口能力将大幅提升。

高盛认为，鉴于Antero Resources未对冲的头寸和对墨西哥湾沿岸Plaquemines液化天然气工厂的敞口，该公司在捕捉天然气价格变化方面处于有利地位，并且该公司在液化天然气领域的敞口将有助于缓解天然气价格下行风险。

该行目前预计Antero Resources在2026年将产生8.5%的自由现金流，低于此前9.5%的预期，反映出对估值的信心有所增强，并将2024-2026年EBITDA预期上调至8.72亿美元、15.20亿美元和23.08亿美元，以反映大宗商品价格变动的调整。

至于National Fuel Gas，高盛表示，与专注于天然气勘探与生产同行相比，该公司的风险与回报相对平衡(该公司2026年的自由现金流收益率为7%，低于同行平均水平9%)，并且，该行预计其股票相对于上游天然气行业更具防御性。

该行将National Fuel Gas在2026年的自由现金流收益率预期从7.0%下调至6.5%，以反映对天然气长期需求的信心增强，尤其是在液化天然气需求和电力需求方面的周期性增长，以及这对公司非监管业务部分的影响，并将2024-2026年EBITDA预期上调至11.9亿美元、13.7亿美元和16.1亿美元。