溢价率最高逼近40% 跨境ETF还在被“爆炒”

　　场内用1.7元的价格去买场外仅1.2元的基金，高达近40%的溢价率，究竟是哪些投资者在为跨境ETF买单？

　　今年以来，跨境投资热还在持续，从场内表现就能看出明显端倪。截至1月8日收盘，多只QDII-ETF（以境外指数为跟踪标的的交易型开放式指数基金，又称“跨境ETF”）场内价格大涨，南方基金南方东英沙特ETF大涨8.57%，标普消费ETF大涨4.92%，华泰柏瑞南方东英沙特ETF大涨3.91%，标普油气ETF大涨3.01%。

　　不过，上述QDII-ETF大涨的背后伴随着高溢价的风险，标普消费ETF场内价格相对IOPV（每日参考净值）已经产生38.6%的溢价率，标普500ETF、标普ETF溢价率均超10%，合计共有26只跨境ETF溢价率超5%。

　　高溢价和高热度共存

　　截至1月8日收盘，多只跨境ETF场内交投火热，标普消费ETF、南方基金南方东英沙特ETF成交额均超过40亿元，两只跨境ETF的换手率高达惊人的1000%以上，换手率超1000%的跨境ETF还有德国ETF。当日换手率超过100%的跨境ETF合计有11只。

　　交投火热的跨境ETF，都伴随着较高溢价。目前全市场溢价率最高的是标普消费ETF，达到38.6%，场内收盘价为1.726元，盘中参考净值为1.25元。若按照场内均价计算，投资者需用1.7元的成交价才能买到该ETF的份额。

　　ETF场内产生近40%的溢价率在此前也较为罕见。为了保护投资者利益，标普消费ETF的管理人景顺长城基金发布风险提示公告，并宣布1月9日开市至当日10时30分停牌。

　　除了标普消费ETF，与美股相关的多只ETF普遍存在高溢价。比如，标普500ETF、标普ETF最新溢价率均在10%以上。纳指100ETF、纳指ETF、纳斯达克ETF等多只与纳斯达克指数相关ETF溢价率超过8%。

　　除美股相关ETF，投资者还将目光投向了其他市场，比如前述提及的德国ETF（溢价率4.15%），以及南方基金南方东英沙特ETF今日场内大涨8.57%，而跟踪标的富时沙特阿拉伯指数当日表现为窄幅下跌，该基金明显偏离指数表现，且将溢价率大幅抬升至9.58%。华泰柏瑞南方东英沙特ETF场内价格也被炒高，当日大涨3.91%，最新溢价率为3.48%。

　　别为高溢价买单

　　截至1月8日，据《国际金融报》记者统计，目前场内溢价率超5%的跨境ETF共有26只，包括多只跟踪标普、纳斯达克相关指数的ETF，油气类ETF、教育ETF以及沙特ETF等。

　　从规模上来看，场内溢价排前三的跨境ETF，最新份额均在5亿份以下，可见盘子较小更容易被一些炒作资金涌入。

　　一边是基金公司频繁发布溢价风险提示公告，一边却是跨境投资居高不下的热度。据记者不完全统计，上述多只QDII-ETF的管理人近日连续多次发布溢价风险提示公告，部分还采取了临时停牌以保护投资人利益的操作。

　　对于投资跨境ETF的风险，经济学家余丰慧告诉《国际金融报》记者，投资者首先需注意溢价风险，由于是“T 0”交易机制，其二级市场价格容易受到供需关系出现大幅波动，导致场内价格显著高于实际净值，如果投资者以高价买入，就会面临溢价回落的亏损风险；其次，需注意ETF的流动性风险，如遇到市场剧烈波动或大额赎回，可能会出现买卖盘口不匹配的情况，影响成交速度和价格。此外，汇率波动、海外市场政策变化等因素也会对跨境ETF的投资收益产生影响。

　　余丰慧认为，投资者应当采取更为谨慎和平衡的方式来进行全球资产配置，构建一个多元化的投资组合，包括但不限于股票、债券、现金及等价物、另类投资等多个类别。在全球范围内，可以选择发达市场与新兴市场相结合，既分享成熟经济体稳定增长带来的红利，又捕捉到新兴市场快速发展的机遇。