深度捆绑中国移动首年业绩“触礁” 启明星辰上市14年首亏2.26亿

　　财经4月15日讯 国内网络安全第一股启明星辰(002439.SZ在深度融入中国移动体系的首个完整财年遭遇业绩“滑铁卢”。4月14日披露的2024年年报显示，公司全年实现营业收入33.15亿元，同比大幅下滑26.44%；归母净利润亏损2.26亿元，同比由盈转亏下滑130.53%，创下2010年上市以来首个亏损年度。

　　年报数据显示，公司两大核心业务板块同步失速，安全产品收入同比下滑26.12%，安全运营与服务收入下降27.2%。更值得关注的是，扣除非经常性损益后的归母净利润亏损达1.32亿元，较2023年4.71亿元盈利水平呈现断崖式下跌，揭示出主营业务造血功能实质性衰退。

　　对于业绩下滑，启明星辰解释称受多重因素影响，安全预算下滑、部分项目延期，对公司营收产生一定影响。但值得注意的是，这一颓势恰发生在国资巨头中国移动全面入主之后——2024年1月，中国移动全资子公司中移资本通过定增成为启明星辰新控股股东，中国移动以14.35元/股的认购价拿下启明星辰控制权。

　　彼时，启明星辰对中国移动入主后的发展十分有信心。2023年年报中披露，公司与中国移动集团及下属公司签署62份战略协议，共建安全运营中心、安全云等重点项目。最新年报也显示，2024年启明星辰研发投入同比增加14.95%至9.8亿元，其中研发投入资本化金额同比增长128.67%，但资本市场似乎对二者协同效应存疑。

　　2024年1月5日，中国移动正式入主当日启明星辰收盘报25.16元/股，此后启明星辰股价持续走低，2024年9月18日盘中最低触及12.19元，创2014年新低，较控股方持股成本折价15%。截至今日收盘，启明星辰报15.43元/股，虽然有所增长，但距离中国移动正式入主时的价格仍有差距。

　　与年报同步披露的2025年一季报预告显示，启明星辰预计当期营收6亿-6.8亿元，同比继续缩减26%-35%，虽通过成本管控实现110万-165万元微利，但主营业务收缩趋势未现扭转信号。在网络安全国产替代加速的产业背景下，启明星辰作为国资加持的行业标杆能否重整旗鼓，市场正密切关注。