南向资金再度逆势抢筹港股，单日净买入额创历史第二高

　　无惧港股回调，南向资金周四大幅涌入。

　　截至4月3日收盘，南向资金全天大幅净买入287.9亿港元，创单日净买入金额历史第二高，仅次于2025年3月10日净买入296.26亿港元的历史最高纪录。其中，港股通(沪当日净买入169.93亿港元，港股通(深当日净买入117.97亿港元。

　　4月3日，港股三大指数均大幅下跌，恒生科技指数收跌2.09%，报收5313.26点；恒生指数下跌1.52%，报收22849.81点；恒生国企指数下跌1.31%，报收8420.14点。

　　盘面上，大型科技股普遍下挫，京东、阿里巴巴跌5%，小米逆势收涨3%。出口型企业大跌，申洲国际大跌超14%，创科实业大跌超12%；港口航运股重挫，中远海控跌7%，中远海能跌超6%，东方海外国际跌超5%，中远海发、招商局港口等跟跌；大金融股(银行、保险、券商、中字头等权重皆表现低迷。

　　部分港股黄金股走强，截至4月3日收盘，赤峰黄金、潼关黄金、山东黄金、招金矿业分别上涨11.39%、3.49%、1.76%、1.07%。

　　外部压力升温下，港股连续四周调整，恒生科技指数也出现类似的走势。医疗保健、公用事业及电讯行业分类指数全周上升超过1%，而材料、信息科技、工业及可选消费全周下跌超过4%。

　　港股通方面，南向资金本周净流入632.85亿港元，是支撑港股的主要动力。今年以来，南向资金加速流入港股。数据显示，年初至今南向资金累计净买入4990.23亿港元，已超过去年全年净买额的一半。其中，3月共“扫货”1602.82亿港元，不仅连续第三个月净买入额超千亿港元，同时也为历史第二高峰值纪录，仅次于2021年1月的3106亿港元。

　　消息面上，据央视新闻报道，当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。特朗普表示，他将签署行政命令，对多国实施“对等关税”。

　　对此，中泰国际分析师颜招骏表示，港股经历1月中以来的快速拉升，估值已大幅修复，AH溢价也处于四年低位，借助外部压力、基本面验证以及公司配股带来的流动性压力出现回吐并不意外。从港股相对海外股市的跌幅看来，港股的表现较有韧性，说明资金对港股的偏爱。短期看，22500点是恒生指数的支撑位。

　　中信证券观点认为，短期扰动不改港股全年反转行情。“对等关税”对港股基本面的实质性冲击或有限，一方面港股对美营收敞口较低，另一方面根据彭博一致预期计算的港股2025年业绩预期在已落地的两轮关税下仍小幅上修，整体看港股的业绩预期受国内的环境影响更大。

　　“相对于美股及亚太区股市，当前港股是政策及产业周期确定性相对较高的市场，港股在科技创新技术突破以及政策预期托底下有支撑，但上行动能则受阻于外部压力，”颜招骏预计，高股息的能源、电讯、石油、公用事业、银行央国企、自身产业周期向上及有政策支撑的AI及机械人产业链、内需导向型的必选消费或部分品牌消费、受惠财政发力的工程机械及资本品会较受惠。不过，若后续美国衰退压力加大，届时将会引发全球资本的避险情绪，中国资产最终也无法避免，港股的韧性则要视乎政策托底的力度。