黄金“疯涨剧本杀”：关税倒计时 新土豪入场，3500美元是下一关？

周二，黄金继续它的刷新高游戏。周一现货黄金首次突破3100美元的门槛，并将涨幅扩大至3127美元的历史新高，截至发稿，现货黄金已突破3145美元/盎司，日内涨超0.6%。

由于特朗普计划在周三宣布对美国的所有贸易伙伴全面征税，交易员们都处于紧张状态，这帮助黄金在今年上涨近五分之一后，创下了自1986年9月以来的最佳季度表现。

“在经济和地缘政治条件的支持下，黄金以历史上强劲的姿态开始了今年的第二季度，这充分证明了黄金目前的吸引力，”Pepperstone的研究员Quasar Elizundia在周一的一份说明中说道。“这次黄金异常反弹背后的主要驱动力是人们对贸易和地缘政治紧张局势升级的担忧与日俱增，美国总统特朗普最近的决定和警告在很大程度上助长了这种担忧。”

摩根士丹利大宗商品策略师艾米-高尔（Amy Gower）认为，实物需求和有利的宏观背景正在帮助推动金价上涨。高尔在彭博电视上说：“投资者最近对金条、硬币和交易所交易基金的购买代表了新的资金流入，而且可以说还有很多资金要流入。此外，从宏观角度看，要观察黄金在投资者的投资组合中如何与利率、股票和债券竞争。”周一美元指数和美债收益率有所上升，但未能阻挡黄金的涨势。

高尔预计金价今年将升至3300-3400美元，加入上调金价目标的几家大银行行列。高盛集团数日前将金价年底预期上调至每盎司3300美元，预计在极端市场条件下，黄金价格将在未来12个月内突破4500美元。该集团已将美国经济衰退的几率从20%提高至35%，主要原因是企业和家庭对前景感到悲观，以及华盛顿对经济进一步放缓的容忍。

彭博社汇编的数据显示，在经历了四年的净流出之后，2025年迄今为止，投资者持有的实物支持黄金ETF攀升了6%。

高岭期货（High Ridge Futures）金属交易总监大卫-梅格（David Meger）说：“关税方面持续存在的不确定性影响了股市，并为黄金市场带来了新一轮的避险买盘。沿途有一些技术阻力区，可能会导致一些获利回吐或回调。但持续看涨的趋势依然存在。基本面支撑依然存在。”

在技术面上，黄金的相对强弱指数高于77，表明市场已经超买，但分析师表示，这种势头违背了价格所处位置的任何标准逻辑。在看不到任何技术阻力的情况下，黄金仍然坚定地处于“买强”和“买跌”模式，从而巩固了强劲的上升趋势结构。

“有迹象表明，中国的强劲购买活动正在流淌......”道明证券（TD Securities）大宗商品策略师丹尼尔-加利（Daniel Ghali）表示：“我们预计，特朗普贸易政策的持续不确定性将推动宏观基金购买更多黄金。”

加利说：“白银未能从黄金上涨中获益，这确实反映了金价的特异性走强，而不是银价的疲软。”

随着特朗普的对等关税宣布在即，投资者需关注“买谣言，卖事实”的可能性。 如果宣布的关税与预期不同，黄金短线可能会遭到抛售，这种担忧是存在的。但其他国家的报复性措施和全球供应中断的威胁会重新点燃人们对通胀和增长放缓的担忧，而这些条件历来都会推动黄金走高。

Fxempire分析师称，黄金价格当前远高于关键支撑位3063.80美元，主要底部在2999.46美元，50天移动均线升至2910.70美元。只要价格能保持在3000美元以上，进一步上涨的道路就会畅通无阻，尤其是如果4月2日的政策声明强化了通胀背景的话。在这种环境下，分析师提出的3500美元目标似乎不再遥不可及。