标普500跌入回调区间，历史预示何种走势？

特朗普贸易战升级引发华尔街新一轮抛售潮。周四，标普500指数下跌1.4%至5521.52点，较2月19日创下的历史高点6144.15点回落逾10%，正式进入技术性回调区间。这是自2020年3月疫情初期（6个交易日跌入回调）以来最快纪录——从峰值到进入回调区间仅用16个交易日。

道琼斯市场数据显示，自2008年以来，标普500进入回调区间后的首月通常继续下跌（平均跌幅1.7%），但随后三个月平均反弹2.1%，六个月平均涨近5%。若以一年期观察，该指数平均涨幅可达15.3%。

此番暴跌直接导火索是特朗普政府对主要贸易伙伴加码关税威胁：周四威胁对欧盟酒类征收200%关税，称其是“充满敌意的压榨性税收实体”；美加钢铝关税冲突持续升级，加拿大财长勒布朗（Dominic LeBlanc）与安大略省长福特（Doug Ford）紧急赴美与美国商务部长卢特尼克（Howard Lutnick）磋商。

LPL金融首席技术策略师特恩奎斯特（Adam Turnquist）指出：“尽管从历史高点回落令人痛苦，但当前10%跌幅并不异常。”自1950年以来，标普500在92%交易日存在不同程度回调：约40%交易日跌幅小于5%，超25%交易日跌幅介于5%-15%，仅26%交易日跌幅超15%且多伴随经济衰退。

不过特恩奎斯特警告：“急速下跌造成超卖，但机构参与度不足与防御性轮动压力令我们暂对抄底持谨慎态度。”

美财长贝森特（Scott Bessent）试图淡化市场恐慌，在CNBC采访中称“不担心近期波动，投资者应着眼长期”。但特朗普政策引发的连锁反应仍在发酵：贸易不确定性推高避险情绪，美债收益率走低反映衰退预期升温，10年期美债收益率周四跌至4.18%。