即使CPI报喜，美股也难以全面复苏？

近期，特朗普关税政策所带来的不确定性美国股市受到沉重打击，关税对消费者和经济的潜在影响已经抑制了华尔街的情绪。

在这样的背景下，周三的消费者物价指数（CPI）报告成为了焦点，投资者希望能更清楚地了解，近期市场对滞胀（即高通胀与经济疲软并存的糟糕组合）的担忧是否合理。

接受《华尔街日报》调查的经济学家预计，2月份的总体通胀率将环比上升0.3%，同比增速从上个月的3%降至2.9%。核心通胀率是一个更受密切关注的指标，它剔除了波动较大的食品和能源成本，预计环比也将上升0.3%，同比上升3.2%。

风险在于，如果2月份的CPI报告显示通胀高于预期，再加上有迹象表明特朗普关税的初步影响可能会引发通胀反弹，那么这可能会进一步限制美联储降息的步伐。市场分析师表示，重要的是，这可能会加剧股市抛售，并使纳指离熊市更近一步。

但英国外汇交易商XTB的研究主管凯瑟琳·布鲁克斯（Kathleen Brooks）表示，如果CPI报告显示通胀较低或处于良性状态，且增加了市场对美联储降息的预期，那么它可能会“在一定程度上”提振市场情绪。尽管如此，她在周二的电子邮件评论中称，只有特朗普“收回”一些对经济最具破坏性的政策，股市才有可能全面复苏。

华尔街普遍预计，周三的CPI报告只会让人们初步了解特朗普关税政策对通胀的影响。特朗普的许多关税政策仍不明确，所以对于投资者来说，现在就想在周三的CPI数据中看到其全部影响可能还为时过早。

XTB的布鲁克斯说：“但如果（特朗普的关税）对CPI有任何上行影响，那么预计金融市场将出现广泛的避险情绪，这对债券和股票来说可能都是坏消息。”

投资者还将密切关注周五密歇根大学发布的消费者通胀预期数据，以便更好地判断受访者对未来一年通胀水平的预期。上个月，2月份的通胀预期从1月份的3.3%跃升至4.3%。这是自2023年11月以来的最高水平，也是14年来第五次出现如此大幅度的单月涨幅。

大都会人寿投资管理公司（MetLife Investment Management）全球经济与市场策略高级总监福井谷（Tani Fukui）表示，由于 “人们每周都根据看到的价格做出反应”，因此在解读密歇根大学的消费者通胀数据时，需要“持保留态度”。

不过，福井谷在周二接受采访时表示，在她看来，如果未来一年的通胀预期大幅上升，“这显然会给股市带来压力，进而会在恶性循环中给消费者带来压力，但（通胀预期）的适度变化并不是重大的市场事件”。

美国2月份的CPI报告将于北京时间周三晚上8点30分公布，而密歇根大学的通胀预期数据定于周五晚上10点发布。