A股稳定发展既需长钱也要短钱

　　近年来，监管层持续推动中长期资金入市并取得积极效果。长钱长投的同时，短钱也是A股市场稳定发展不可或缺的一部分。活跃的交投是长、短钱融合交易的集合体，在交易过程中二者相互影响，共同推动A股市场的稳定发展。

　　资本市场里的长钱和短钱是相辅相成的关系，犹如鸟之双翼、车之双轮。监管层一直在致力于打通中长期资金入市的难点和堵点，并不意味着对短钱厚此薄彼。只是从目前A股的市场特征来看，相比短钱，长钱的市场占比依旧处于较低水平。换而言之，长钱需要升温，短钱需要降温。

　　官方数据显示，去年9月以来，各类中长期资金所持A股流通市值从14.6万亿元增长到17.8万亿元，增幅达到22%。但从长远角度来看，长钱持股市值仍然有很大的增长空间。在政策利好的加持之下，社保基金、保险资金、企业年金等各类中长期资金仍会源源不断地进场，当好耐心资本，与A股市场共同成长。

　　长钱资金占比是成熟资本市场的一个重要指标。占比越高，说明市场越为成熟。长钱长投的一个重要意义在于，能最大化地降低市场非理性波动的风险，利于A股行稳致远。

　　绩优股、成长股对A股市场的整体估值水平有着举足轻重的作用，长钱则能很好地实现这些核心资产的价值发现功能。无论是稳扎稳打、屡创历史新高的银行股，还是后起之秀的高科技成长股，背后都少不了长钱资金的认可和坚守。

　　近段时间以来，A股市场的交投热情持续高涨，日交易额突破万亿元已经常态化。但从日成交额结构占比来看，短钱所占份额依旧较高。包括散户、游资以及高频量化等资金在内，对热门题材股、概念股的炒作热情依旧高涨，一定程度上加剧了个股以及市场整体的波动风险。

　　适时地为短钱降温并不等于限制，而是在市场化规律之下，引导短钱逐步降低交易频次，逐渐转为长投的长钱。

　　对于绝大多数中小投资者而言，短钱的长期收益率、稳定性均远不如长钱。回看贵州茅台，曾在七年的时间里为长期投资者带来逾18倍的投资收益，这是短钱难以触及的神话。

　　不过，提升长钱市场占比与活跃短钱交易并不矛盾，短钱在任何资本市场都有一席之地。如果短钱活跃度太低，资本市场流动性会受到明显影响。缺乏投机属性的资本市场赚钱效应也会大打折扣。

　　投机是资本市场的自带属性，只要不是过度投机、恶意投机，短钱就有其存在的积极意义。在一些热门题材挖掘和布局方面，甚至短钱更具前瞻性。

　　有时短钱的活跃行为也有助于长钱更加坚定地投资，如果长钱长投却长期收益不佳，会严重打击持股信心，而短钱的活跃交易则有利于长期收益预期的提升。

　　长钱、短钱没有好坏之分，长钱为市场稳定发展奠定基础，短钱为市场活跃增添活力。无论是长钱还是短钱，A股都欢迎。