金价反弹！“一口价”金饰价格飙升20%，部分产品预售需等待3个月！“黄金界爱马仕”市值突破千亿港元

港股黄金股走强，老铺黄金股价创新高

3月5日下午，港股黄金股午后表现强劲，“黄金界爱马仕”老铺黄金股价涨幅超过11%，再创历史新高，总市值突破千亿港元。这主要受到全球贸易前景不确定性和投资者避险情绪的影响。

当地时间周二，美国新一轮关税政策生效，并引发贸易伙伴的反制措施。市场担心这些政策可能会损害美国经济、推高通胀并转嫁给消费者，因此抛售美股并买入美债和黄金等避险资产。国内足金价格也明显上涨，周大福、六福珠宝、周生生等多家黄金品牌足金价格重回880元/克以上。

“一口价”金饰价格上涨显著

近日，“一口价”产品价格持续上涨。据周大福荟馆店员介绍，传承系列和故宫系列近期均进行了调价，涨幅在15%至20%之间。以传承系列的一款“钱串子”手链为例，其价格从32600元上涨至38600元，涨幅达18%。这两个系列属于周大福品牌的高端产品线，采用“一口价”定价模式。

老铺黄金也在近期完成了全线产品的涨价，涨幅在5%至12%之间。值得注意的是，在涨价前夕，老铺黄金门店迎来了一波消费热潮，排队购买时长一度长达6个小时。目前，老铺黄金天猫旗舰店内多数热门款产品现货已售罄，预售等待时长甚至达到90天。

老铺黄金资本市场表现亮眼

自2024年6月28日上市以来，老铺黄金备受瞩目。从40.5港元/股的发行价起步，在短短不到一年的时间里，股价连续上涨，累计涨幅达1381.5%（13.8倍）。今年以来，老铺黄金涨幅约150%，显著跑赢香港恒生指数16.7%的涨幅。

对于老铺黄金的出色表现，国内外投行和券商纷纷发表观点。高盛集团指出，老铺黄金在品牌塑造和产品差异化方面成效显著，通过精准定位高端市场，有效抵御了黄金价格波动带来的风险，未来有望在国际市场拓展业务版图。

中信证券分析师王强认为，老铺黄金顺应了国内黄金珠宝市场消费升级的大趋势。随着消费者对黄金饰品需求从基础佩戴向文化内涵、个性化定制转变，老铺黄金通过打造高端品牌形象，为消费者提供独一无二的产品体验，在国内市场竞争中占据有利地位，预计未来业绩仍有较大增长空间。

花旗银行则警示估值风险，认为当前动态市盈率32倍已透支未来12个月的增长预期。

机构普遍看好黄金长期走势

目前，机构普遍对黄金持看涨态度。摩根大通预测，到2025年第四季度，黄金价格可能接近3000美元，并重申其对贵金属的长期结构性看涨观点。该展望反映了长期以来对黄金需求持续增长的预期，主要受以下因素推动：通胀对冲需求、地缘政治不确定性以及全球货币政策可能发生变化。

瑞银也在最新研报中重申其对黄金的预测，预计黄金价格将在今年年底达到3000美元。然而，该行也指出，在特定宏观经济条件下，黄金可能进一步飙升至3100美元至3200美元。

高盛的分析师Lina Thomas和Daan Struyven表示，全球央行对黄金的需求预计为每月50吨，而此前预估为每月41吨。如果全球央行平均每月购买70吨黄金，到2025年底金价可能攀升至每盎司3200美元。高盛还提到，如果政策不确定性仍然很高，由于投机仓位的存在时间延长，金价有可能在年底前飙升至每盎司3300美元。相反，如果美联储长期保持利率稳定而不是降息，预计同期金价将达到每盎司大约3060美元。

高盛重申“买入黄金”的交易建议，并表示，尽管不确定性下降可能导致金价出现战术性回调，但多头黄金仓位仍是一个强有力的对冲工具。面对潜在的贸易紧张局势、美联储的货币政策风险以及金融或经济衰退威胁，金价可能会被推向高盛预测的金价区间的上限。