中金：黄金和中国股市仍有上涨空间

据《南华早报》报道，中国头部券商中金公司表示，投资者应增持黄金和中国股票，尽管存在短期挑战，但这些资产的前景依然乐观。

在经历了近期的上涨之后，市场出现了对黄金和中国股票估值过高的担忧，但中金公司研究部门的策略师表示，这两类资产都具有增长潜力和分散投资的价值。

黄金2024年大幅上涨26%，创下14年来的最大涨幅，今年已上涨超过10%，一度接近3000美元。中金公司研究部首席资产配置策略师李昭（Li Zhao，音译）表示，推动黄金价格上涨的因素在于，在美国总统特朗普易引发通胀的政策以及关税威胁的背景下，黄金具有长期对冲通胀的属性。

李昭称：“黄金仍能保持长期上涨趋势。短期内可能会出现双向波动，但中长期牛市格局不变。”

他补充说，未来十年黄金价格可能会继续上涨。

李昭指出，全球央行对黄金的需求有所增长，特别是与美国和欧洲央行相比，亚洲央行仍有相当大的增持空间。

据称，在亚太地区的一些央行，如日本和印度，黄金在其外汇储备中的占比仅为个位数或低两位数。而欧美发达市场的这一比例可能超过70%。

李昭表示：“考虑到不断变化的全球形势和通胀压力，我们预计未来几年央行仍会继续购买黄金。”

据李昭介绍，黄金与大多数资产的相关性较低，并且在过去20年中提供了约8%的年化回报率，高于债券和大宗商品。他说：“黄金是一种具有长期战略配置价值的资产。”

至于中国股票，这家中国最大的投资银行表示，有吸引力的估值、分散投资的价值以及持续的创新支撑着其良好的前景。

中金公司研究部科技与半导体行业首席分析师彭虎（Peng Hu）表示：“我们注意到，在香港上市的公司最近持续表现良好。我们认为，目前科技公司的资产质量正在改善，部分原因是过去两年中，A股市场的一些优质国内科技公司选择在香港上市。”

中国人工智能初创企业DeepSeek在1月份推出了低成本、高效率的人工智能工具，激发了市场对中国科技能力的积极情绪，并触发了香港科技股的上涨行情。

彭虎表示：“中国强大的产业链和持续的创新使得（相关）产品能够吸引全球消费者。”

中金公司预计，到2035年，人工智能将使中国国内生产总值（GDP）比2024年额外增长9.8%，相当于年化增长率再提高0.8个百分点。

李昭补充说，中国股票的估值具有吸引力，并提供了风险分散的价值。他表示，中国股票与美国股票之间的相关性低于美国股票与欧洲股票之间的相关性。

不过，他也提醒道，过去几个月的市场上涨主要是由市场情绪推动的。“盈利复苏可能需要时间。如果政策或宏观环境发生变化，股票在当前水平可能会出现短期波动。”