达利欧警告：三年内，美债“心脏病”或爆发

全球最大对冲基金桥水创始人达利欧（Ray Dalio）向特朗普政府发出严厉警告：立即承诺削减赤字，否则未来三年内可能爆发重大债务危机。

“如果不采取行动，美国将陷入困境，”达利欧在接受采访时表示，“我无法准确预测危机何时到来，这就像心脏病发作——你正一步步逼近危险。我的推测是大约三年时间，误差在一年左右。”

这一警告正值特朗普团队在维持大规模减税与削减1.8万亿美元年度赤字两大目标间艰难权衡之际。

“若不采取行动，责任将由当政者承担，”达利欧强调，“当经济‘心脏病’发作时，选民将用选票表达不满。”这位亿万富翁指出，对历史规律和长期债务周期的深刻理解，正是桥水成功穿越2008年金融危机并在欧债危机中获利的关键。

达利欧担忧，在需要持续发行新债偿还旧债之际，美国国债可能面临买家匮乏的困境。这种忧虑并非孤例——摩根大通分析师早在2022年末就指出，美联储、外国央行和美国本土银行这三大美债买家同时离场的情况尚属历史首次。

“现有债务已构成问题，如今还要继续堆高债务规模，”达利欧分析称，“我们需要向各类投资者、央行和主权财富基金推销这些债券。但在当前制裁频发、债券供应过剩的环境下，买方力量与卖方需求已严重失衡。”

1971年尼克松总统突然宣布美元与黄金脱钩的经历，塑造了达利欧对市场的认知。五十多年后的今天，他警告可能再现类似冲击：美国政府或对某个大型美债持有方实施制裁并停止付息，甚至寻求债务重组。

“届时政府不会承认违约，而是宣称‘政策调整将带来更好结果’”，达利欧预测。对于所谓“海湖庄园协定”（假设美国在维持美元特殊地位的同时寻求货币贬值）的可能性，他直言这种货币竞贬将重现1970年代与1930年代的混乱局面：“各国货币相对于黄金等硬资产的价值都将缩水，形成丑陋的贬值竞赛。”

面对货币贬值风险，达利欧认为投资者必须寻找“供应稳定的替代货币”。他特别指出比特币的优势：“与房地产不同，比特币无法被轻易查封或征税。”当被问及是否比以往更看好黄金时，他给出肯定的回答：“当前环境确实提升了黄金的配置价值——但我要强调，没有人能准确预知未来，投资者需要的是构建适度多元化的组合。”

达利欧建议，理论投资组合中配置10%-15%的黄金属于“审慎”范围：“少量黄金既能提供保护，又能实现分散化。最关键的是避免在任何资产上过度配置。”