“忧虑之墙”越垒越高，与其逢低买入，不如逢高卖出？

传奇投资者沃伦·巴菲特（Warren Buffett）旗下伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的现金储备已创下3340亿美元的历史新高，但他并未明确解释这一举动的具体原因。

与此同时，对冲基金经理史蒂夫·科恩（Steve Cohen）近期警告称，特朗普政府的关税政策和埃隆·马斯克（Elon Musk）领导的“政府效率部”（DOGE）大规模预算削减可能对经济和股市产生负面影响。

当全球最优秀的投资者和顶级交易员同时表现出谨慎态度时，或许市场参与者应引起重视。

在巴菲特致股东的年度信中，他并未对伯克希尔的巨额现金储备给出明确解释。但就算是普通人也能看出，囤积现金并非看涨市场的信号。

市场警示信号

一段时间以来，市场已出现多个警示信号，此前呼吁谨慎的投资者指出了以下问题：

• 市场估值处于历史高位。

• 少数大盘股主导市场回报，市场广度收窄。

• 市场对人工智能的期望可能过于狂热。

• 美联储政策和政府财政措施的不确定性增加。

• 贸易紧张局势和地缘政治风险加剧。

• 政府预算和债务问题悬而未决。

• 财政赤字和国债规模不断扩大。

尽管有句老话说，市场会攀爬“忧虑之墙”（markets climb a wall of fear） ，且过度悲观常被视为反向指标。但除了巴菲特和科恩，个人投资者和自主交易者近期仍在以较快速度涌入股市。这表明公众对美国股市的前景仍持乐观态度。

谨慎调整与多元化投资组合

CNBC高级评论员罗恩·因萨纳（Ron Insana）重申，适当减持美股是明智之举。尤其是在经历两年大幅上涨后，对投资组合进行调整是审慎的做法。

今年早些时候，他还建议战术交易员可以考虑将部分美国股指头寸换为欧洲股指。尽管对欧盟经济、欧美关系以及与乌克兰相关的地缘政治风险存在担忧，但欧洲股指的表现仍优于标普500指数和纳斯达克综合指数。

事实上，2025年迄今，欧洲斯托克600指数上涨近9%，而标普500指数涨幅略超2%。

是时候逢高卖出美股了？

美国国内政治问题也可能很快对金融市场产生影响。据NBC新闻报道，一些众议院共和党人已收到选民对马斯克试图改革多个联邦机构的激烈反馈。

大规模裁员和无薪休假可能带来经济风险。假设对联邦员工的买断计划有限，失业救济申请可能会激增。整体就业形势可能使美国经济滑向衰退，与此同时消费者对通胀的担忧也在加剧。

尽管一些经济学家已提出滞胀（即高通胀与经济停滞并存）的可能性，但市场显然尚未对此定价。简而言之，尽管投资者习惯于“逢低买入”，但现在可能是保持谨慎的时候。与其“逢低买入”，不如“逢高卖出”。