凯赛生物加速构建产业生态，步入价值重塑之旅

　　世界经济论坛曾指出，未来10年，应对气候变化失败将是全球经济面临的最大风险。显然，加速能源低碳转型事关全人类的命运，行动已迫在眉睫。

　　生物技术革命，提供了新的解题思路。生物法制造的材料替代传统石化材料，不仅可以大大减少碳排放量，还可有效推动我国供应链由资源依赖型向技术型转型升级。

　　千帆竞发勇者胜。政策指引下，各地竞相出台发展方案，吸引链主企业，抢滩这一战略新兴产业。在此背景下，凯赛生物(688065.SH作为合成生物龙头企业的价值愈发凸显，成为政府、央企、产业龙头争相招引的对象。

　　万亿央企布局新质生产力

　　当全球能源结构经历深刻调整、能源安全格局面临重塑之际，生物制造适应当前绿色低碳的经济转型需求，成为新一轮科技革命和产业变革的战略制高点。

　　2024《政府工作报告》提出，要加快发展新质生产力，积极打造生物制造等新增长引擎。在新旧动能转换的经济背景下，布局战略新兴行业已成为央企发展的核心目标。加之新一轮国企改革深化，央国企凭借其规模优势、资源整合能力和政策支持，积极布局新质生产力行业。

　　2023年6月，凯赛生物公告拟定向增发不超过66亿元，引入招商局集团为间接股东，并签署业务合作协议，协同拓展生物基聚酰胺应用场景，共同推动合成生物产业化的落地发展。2024年12月，上述定增事项获得证监会批复。截至目前，相关发行、工商变更登记准备工作尚在流程进行中。

　　值得注意的是，招商局计划三年分别从凯赛生物处采购“1-8-20万吨”生物基聚酰胺树脂材料。随着定增事项的落地，约定采购计划的逐步推进亦将带动下游应用的持续放量。

　　作为***直接管理的国有重要骨干企业，招商局集团一直积极布局绿色科技战略。2024年，集团牵头承担国务院国资委焕新行动生物制造专项，“系列生物基聚酰胺开发与产业化工程”入选国务院国资委“战新产业百大工程”。

　　后续，双方将围绕生物基聚酰胺材料开展深入合作，招商局将借此助力集团下属多个实业板块切实深化生物制造新材料的应用、有效降低碳排放，同时为凯赛生物相关产品的研发推广提供更加广阔的应用场景和充足的资金支持。

　　产投之城链动合成生物

　　2024年5月，凯赛生物与合肥市政府、招商局创科集团签署战略合作协议，共同打造合成生物材料产业集群。如今，三方合资成立的招商凯赛复合材料(合肥有限公司已注册设立，将从事生物基聚酰胺复合材料的研发、生产与销售业务，构建完整的生物基材料产业链。

　　从工商登记信息来看，招商凯赛复合材料(合肥有限公司的股东包括招商创科、凯赛生物以及合肥产投、合肥高新投，真正实现了央企、产业方以及地方政府的三方联合。三方聚力在资本、技术、市场、人才等方面形成强大的协同效应，不仅将加速凯赛生物的商业化进程，还将推动合肥生物制造产业的发展，从而助力中国在合成生物学和绿色制造领域的全球竞争力提升。

　　对于凯赛生物来讲，落子合肥显然是相中了合肥市在培育新兴产业方面的成熟经验。

　　过去20年，通过引入京东方、创立合肥长鑫、纾困蔚来汽车，合肥成功打造了集成电路、新兴显示、新能源汽车等多个产业集群，在引发产业蝶变的同时，实现经济增长的“弯道超车”。

　　“合肥模式”的核心在于政府、市场、资本的高效协同，通过“资本招商 产业链整合 长期陪跑”的方式，助力企业快速成长。这一点对于同属于新兴产业的凯赛生物来讲尤为重要。

　　生物制造从实验室到商业化通常需5-10年，期间面临的商业化风险不小。合肥模式可以联合市场化资本，通过“滚动投资”的方式为凯赛生物关键项目提供资金支持，避免资本短期逐利干扰企业战略。

　　此外，基于合肥在新能源、新材料、生物医药等领域积累的资源禀赋，凯赛生物落地后可以与本地企业形成深度协同，降低供应链成本，加速市场验证与规模化落地。

　　当前，合肥市已将合成生物作为市级五大先导产业之一，其生物制造产业建设领先全国。随着政策导向的持续倾斜，合肥市不断加码合成生物赛道，将有利于凯赛生物进一步扩大产能，提升产品竞争力。

　　随着政府、产业、资本的深度协同、价值联动，三方以生态战略为牵引的合作有望擦出“产业升级、技术创新、绿色发展”的多重火花，成为生物制造行业政企合作、产融结合的典范。

　　巨头背书加速生态落地

　　除了招商凯赛项目外，凯赛生物牵手行业巨头的另一重磅项目也于近日落地合肥。

　　2月12日，安徽凯酰时代复合材料有限责任公司(以下简称“凯酰时代”成立，注册资本为1.5亿元，经营范围涵盖了高性能纤维及复合材料的销售等。

　　天眼查显示，凯酰时代由凯赛生物(45%、时代泽远基金(34.9%、杭州卡涞(20%等共同持股。

来源：天眼查

　　值得注意的是，凯酰时代的含“宁”量颇高。从股权结构来看，时代泽远的GP是溥泉资本，后者是宁德旗下的产投平台。杭州卡涞主要从事高性能纤维复合材料轻量化零部件的设计、研发与量产制造，目前是宁德时代动力电池复材结构件的主要供应商。

　　公开资料显示，2024年9月，时代泽远基金由新能源电池龙头宁德时代联合多家地方国资资金、知名券商旗下投资公司共同成立，出资额高达50.86亿元。其中，宁德时代认缴出资金额为7亿元，持有基金13.76%的认缴比例。

　　该基金主要投资于新能源及高端制造领域。宁德时代曾表示，公司作为有限合伙人参与时代泽远基金的投资，希望通过股权投资的方式扩大公司在碳中和生态领域的布局。

　　事实上，凯赛与宁德的牵手，其实早已有迹可循。早在今年初的投资者调研活动中，凯赛生物透露已获得头部电池厂商技术认证并获得商业化订单。外界据此推测，该头部电池厂商或为宁德时代。

　　如今合作靴子落地，标志着二者将携手共建生物基材料生态链。

　　凯赛生物是以生物基戊二胺为核心单体的系列生物基聚酰胺的全球唯一生产商，以凯赛生物基聚酰胺材料制成的动力电池上盖板产品具备降本、减重、减薄等优势，且高阻燃、低碳、可回收，符合动力电池厂商对于电池轻量化、高安全性、环保减碳的需求。宁德时代作为行业内最大的客户方，其全球动力电池市占率接近40%，可以为凯赛生物提供丰富的应用场景反馈，推动凯赛材料性能迭代，从而加速生物基材料的商业化验证。

　　从股权结构上看，凯酰时代直接绑定了核心原料方、客户方和加工方的利益，其定位是成为新能源、汽车领域的复合材料主流供应商，未来将极大推动生物基复合材料在动力电池、汽车等领域的应用推广。

　　赛道龙头的含金量

　　能成为万亿央企、风投城市、行业龙头争相合作的对象，凯赛生物究竟有何过人之处？

　　凯赛生物于2020年8月12日登陆科创板。公司自成立以来以合成生物学为基础，利用生物制造技术，从事新型生物材料研发和产业化，主要产品包括系列生物法长链二元酸(DC10-DC18、生物基戊二胺，以及系列生物基聚酰胺及其复合材料。

　　值得一提的是，凯赛生物是全球首家实现生物法规模化生产长链二元酸的企业。早在2010年，凯赛生物的生物法长链二元酸已经彻底压制化学法，占据全球过半份额，与杜邦、德固赛、瑞士EMS和阿科玛等多家跨国化工巨头建立了稳定的供货关系。2018年，凯赛生物的长链二元酸获得国家工信部制造业单项冠军称号。

　　生物基聚酰胺是凯赛生物当前着力开发和孵化应用场景的重要产品。根据华安证券预测，2025年生物基聚酰胺市场空间有望达到215.91亿元。

来源：上海凯赛生物技术股份有限公司向特定对象发行A股股票募集说明书(注册稿

　　相较于传统石化法生产的聚酰胺，凯赛生物开发的生物基聚酰胺具有高强度、轻量化、耐磨、耐腐蚀等综合优势，突破了传统热塑性复合材料成本和性能局限，是“以塑代钢、以塑代铝、以热塑代热固”等场景应用的理想材料选择。

　　据了解，凯赛开发的生物基聚酰胺连续纤维增强复合材料，其强度可以替代金属，密度仅为钢材的1/4、铝材的2/3，不仅有效节省材料成本，同时有助于降低整体结构的重量，特别适合轻量化设计需求。此外，与传统化学法石油基产品相比，其生物基聚酰胺单位碳排放可降低50%。

　　凭借优越的性能和性价比优势，上述高性能复合材料在包括汽车轻量化(乘用车&商用车、建筑工程、新能源等多个领域展现出巨大的应用潜力。

　　不难看出，凯赛生物在生物基聚酰胺复合材料研发创新方面积累的势能，与合肥市及宁德时代等在新能源等应用领域转型升级的需求高度匹配。

　　凯赛生物在接受投资者调研时表示，在合肥设立的招商凯赛复合材料(合肥有限公司将开发、生产凯赛生物基聚酰胺下游的各类复合材料中间制品，如带材、板材等，并将相关复材中间制品售至下游各类终端应用产品的项目公司，最终制成各类生物基材料制品，如电池壳、储能箱体、光伏边框、建筑模板等，进而构建完整的生物基材料产业链。

　　招商凯赛合肥项目的落地，意味着凯赛系列生物基材料“单体—树脂—复材—应用制品”的产业链生态的搭建落地。而凯赛生物与宁德时代的合作，则代表了“生物制造 新能源”的跨界创新，短期聚焦材料替代与技术验证，中长期或将重构电池材料供应链的可持续性。

　　可以预见的是，凯赛生物未来将以合肥项目为模板，在全国范围内落地搭建生物基聚酰胺复合材料的产业链和供应链体系，并将下游产品扩展到更多的应用领域。

王擎宇