美银首席继续看多美股：还有一大看涨主题未被定价！

一位知名分析师指出，美国总统特朗普竞选纲领中的一个基石尚未体现在股市估值中。

虽然媒体关注的焦点是贸易提案和关税，但美国银行首席股票策略师Savita Subramanian表示，放松管制的承诺可能会进一步推动股市上涨。

在周四的一份报告中，Subramanian表示，放松管制是“最后一个尚未体现在股市估值中的利好因素”。“政策头条新闻一直被认为是负增长因素的关税所主导，但‘特朗普2.0’的积极增长因素是通过削减成本和提高效率来放松管制。”

特朗普于1月31日签署行政命令，启动了他的放松管制浪潮，该命令要求每制定一项新规章，就必须取消10项现有规章。

特朗普放松管制议程的另一个例子是，努力限制消费者金融保护局等机构的功能，基本上停止了它们对银行和其他金融机构的监管工作。

Subramanian表示，这种放松管制的趋势表明，美股可能并不像表面上看起来那么高估。该银行强调，其跟踪的20个估值指标中有19个高于其历史平均水平。

投资者利用特朗普放松管制计划的行动方案很明确：购买受先前严格监管时期影响最大的行业。这些行业包括金融业，尤其是大型银行，以及消费品、商品、交通运输和资本货物行业。

Subramanian表示，“据推测，受益最大的行业是受监管程度最高的行业，”并补充说，这些行业与受多年监管影响最小的行业（如信息技术和通信服务业）相比，交易价格存在大幅折扣。

Subramanian表示，最终的放松管制交易是做多金融类股票，并避免科技类股票，特别是考虑到自2008年金融危机以来，金融业受到严格监管，而科技业的“监管力度增加最小”。

Subramanian说：“如今，两者处于估值范围的两端，但历史表明，放松管制可能会引发同等相反的反应，即金融业的相对重新估值与科技业的相对降级。”

投资者似乎正在领会Subramanian的策略，美国金融板块今年迄今的回报率为7%，是科技板块同期3%涨幅的两倍多。