特朗普和马斯克大闹华盛顿，美债市场沦为“雷区”？

《卫报》记者希瑟·斯图尔特（Heather Stewart）撰文指出，在美国总统特朗普上周的疯狂输出中，其暗示可能对美国国债进行“选择性违约”的言论引发了市场对美国政府财政信誉的担忧，加上马斯克对政府财政系统的干预，全球经济稳定面临新的风险。

上周，特朗普在飞往超级碗的途中举行了一场新闻发布会，制造了大量新闻头条，从新的钢铁关税威胁到宣布“美国湾日”。然而，很少有人注意到他对美国财政义务的随意评论，这突显了一个事实：关税远非特朗普威胁经济稳定的唯一方式。

特朗普对记者表示：“我们甚至在研究国债……这里面可能会有问题……可能很多东西都不算数。换句话说，我们发现其中一些东西非常具有欺诈性，因此也许我们的债务比我们想象的要少。”这一暗示表明，向马斯克的“政府效率部”（DOGE）团队开放美国财政部的数据，可能为特朗普政府发现了一种省钱的办法：放弃部分美国债务义务——经济学家称之为“选择性违约”。

像这位反复无常的总统的许多声明一样，这一言论不得不被“收回”。特朗普的经济顾问凯文·哈西特（Kevin Hassett）第二天强调，特朗普指的是美国财政部一直在支付的其他款项，而不是其36万亿美元的债务义务。哈西特暗示，财政部“一直在花钱，但没有标明用途”。

然而，假设美国政府可能决定对哪怕一小部分债务违约，结果将是灾难性的。由于美元作为世界储备货币的地位，美国国债收益率（美国政府债券的利率）可能是全球金融市场中最重要的借贷基准。

如果投资者突然要求更高的收益率以防范他们无法收回资金的风险，其影响将波及全球数万亿美元的其他资产，这些资产的价格参考了所谓的超级安全的美国国债。

哈西特明确表示，这绝不是特朗普政府中较为理智的成员所追求的结果。事实上，财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）表示，总统希望降低10年期美国国债收益率。

然而，由于马斯克疯狂接管了国家的财政系统，美国已经在全球范围内违背了其道德和财政义务。每天似乎都有新的例子：由于美国国际开发署（USAid）的解散，发展中国家的健康诊所被关闭；由美国国立卫生研究院（NIH）资助的研究项目被搁置。纽约市政府的官员甚至声称，政府实际上侵入了该市的银行账户，收回了已经发放的8000万美元联邦拨款。

这种快速紧缩表面上是为了改善政府的资产负债表——正如《连线》杂志的布莱恩·巴雷特（Brian Barrett）上周所说，将美国置于“私募股权绞肉机”中。但马斯克或特朗普的接管同时可能破坏人们对美国机构的信心，其影响可能是长期且不可预测的。

五位前财政部长上周在《纽约时报》的一篇特别社论中警告了让马斯克在国家金融系统中肆意妄为的风险。他们表示：“任何选择性暂停国会授权支付的暗示都将破坏信任，并最终构成一种违约形式。我们的信誉一旦丧失，将难以恢复。”

马斯克面临法律诉讼，并将矛头对准了与他有矛盾的政府部门，这意味着发生任何正式违约的可能性仍然很低。但整体来看“政治风险”正在飙升，正如特朗普、马斯克及其儿子X（与社交媒体平台X同名）在椭圆形办公室的漫谈简报显示的那样。

如果美国的闹剧给刺激替代性全球储备货币和支付结构发展的努力增添了动力，也就不足为奇了。

特朗普政府理念的偏狭性在上周五得到了体现，据称是该政府中较为理智的人物之一——贝森特上周五表示：“美国实行强势美元政策，但因为我们实行强势美元政策，并不意味着其他国家就可以实行弱势货币政策。”

从短期来看，特朗普的计划对全球经济最直接的影响可能是通过他拖延已久的关税计划，这将阻碍国际贸易体系。所有关税措施都可能抑制增长，但如果特朗普征收“对等关税”的最新想法是未来谈判的开场白，那么可能需要数周甚至数月才能明确其影响。

鉴于这种破坏的不确定性，市场迄今为止对特朗普任性的贸易政策表现得异常平静，并且似乎对马斯克的“省钱”任务相对不关心。他们一直相信强大的美国消费者和科技行业将支撑美国“例外主义”的叙事。

但特朗普或马斯克在华盛顿的每一场闹剧，无疑都增加了投资者对美国经济看法发生结构性转变的威胁——这种转变最终将在全球范围内感受到。