大摩泼冷水：苹果AI营销难救市，但中国市场Q1有望回暖

摩根士丹利最新分析指出，苹果新推出的AI功能Apple Intelligence虽在去年第四季度略微带动美国iPhone销量，但拉动效应主要体现在降价老款机型上，新款iPhone表现平平。

库克在苹果2025财年首季财报会上称，部署Apple Intelligence的市场中，iPhone 16系列销量增速领先其他地区。

据摩根士丹利引述的IDC数据，美国市场上搭载Apple Intelligence的iPhone 15 Pro/Pro Max和iPhone 16出货量比其他地区高3.5%。但从营收看，这一优势仅为0.5%。

报告指出，美国市场的优势主要来自消费者抢购降价的iPhone 15 Pro/Pro Max。反观iPhone 16系列，国际市场反而表现更佳，同比增长4-9%，而美国市场持平。

摩根士丹利看好除中国外新兴市场的前景，尤其看好印度市场。数据显示，去年四季度非中国新兴市场iPhone出货量同比增4%，主要受益于南亚地区需求旺盛。这些市场iPhone营收增幅更达10%，与发达市场2-5%的跌幅和中国9%的下滑形成鲜明对比。

不过分析师认为，中国市场有望在一季度回暖。今年1月起，中国扩大智慧设备补贴范围，820美元以下的手机、平板和智慧手表均可享15%优惠。除iPhone 16 Pro/Pro Max外的所有机型都在补贴范围内，预计政策将持续到2025年。这料将提振苹果在华销售。

对于即将上市的iPhone SE4，摩根士丹利预计一季度出货300万部，全年可达1500万部。新机售价499美元，较上代贵16%，主要升级包括6.1寸AMOLED屏、面容ID、A18芯片和自研5G基带。