大摩点评特朗普关税政策：或迫使欧佩克继续延长减产！

摩根士丹利表示，特朗普政府的关税政策及其加大对伊朗制裁力度的承诺，可能会抑制全球经济中石油密集型行业的需求，并在今年下半年使原油供需更加平衡。

该投行周一在一份给客户的报告中称，白宫政策导致的石油需求不确定性增加，可能导致欧佩克 成员国再次延长目前的减产措施。

摩根士丹利表示，“仅仅在过去五个星期，石油市场参与者就不得不应对美国对俄罗斯石油行业的制裁、对墨西哥和加拿大的关税以及对伊朗的更多制裁，包括恢复‘最大压力’行动，其公开目标是‘将伊朗的石油出口量降至零’。”

该报告称，贸易紧张局势加剧可能会削弱需求，因为关税可能会对经济中的石油密集型行业造成最严重的打击。

该银行表示，需求下降和由此产生的不确定性，可能会导致欧佩克 推迟逐步取消恢复产量的计划，该组织原计划于4月1日开始逐步增产。

报告称，“在贸易紧张局势加剧之际，增加供应并非一个诱人的前景，我们怀疑欧佩克 将避免这样做。”

虽然摩根士丹利没有对其今年的石油需求预期进行任何调整，但它表示，下半年供应量可能低于之前的预期。如果欧佩克 延长减产，该银行的供应预测将减少40万桶/日。

此外，该银行表示，俄罗斯的石油出口量已经开始下降，而且该国一直较为稳定的原油产量在下半年可能会下降15万桶/日。

摩根士丹利表示，根据其对原油和石油产品市场的观察，全球石油库存在一季度迄今已增加了约60万桶/日，其模型预测第二季度将大幅增加100万桶/日。

鉴于从第二季度到第三季度的需求通常会增长，以及供应预测的下调，该银行的分析师表示，他们认为，预计下半年供应过剩的情况将转变为约20万桶/日的供应短缺。

摩根士丹利还将其今年第一季度的布伦特原油价格预测下调2.5美元至每桶75美元；通胀调整后的2025年布伦特原油价格为每桶77美元。布伦特原油周一收于每桶75.87美元，今年迄今的平均价格为每桶77.69美元。

该银行补充说，尽管石油市场和政策行动多变，但布伦特原油价格仍然处于正常水平。