财报前瞻 | “AI新宠”Applovin去年股价暴涨7倍，Q4表现能否延续上涨势头？

市场预测Applovin第四季度收入突破12亿美元，EPS激增155%

美股AI广告营销头部公司AppLovin将于2月12日（星期三）美股盘后公布财报。根据彭博社整理的数据，分析师预计AppLovin第四季度的收入约为12.63亿美元，调整后的每股收益（EPS）为1.25美元，分别同比增长32%和155%。

作为的“AI新宠”，Applovin去年累计涨幅高达712%，成为2024年表现最好的科技股。今年上涨趋势延续，年初至今涨幅超16%，最新市值飙升至1260亿美元。

回顾上一季度，AppLovin公布了强劲的季度业绩，Q4每股收益（EPS）为1.25美元，轻松超越预期，营收近12亿美元，环比大幅增长39%。
值得注意的是，继上季度业绩超预期和AI热潮之后，该股在财报发布当天飙升了46%。

展望此次业绩，投资者仍看好软件和应用两大核心业务。从上季度业绩来看，软件平台收入占比高达70%。此外，AI驱动的广告引擎优化增长势头和潜在市场规模也是AppLovin未来发展的关键点。

具体来看，根据Bloomberg Consensus预期，第四季度：

• AppLovin软件平台营收预计为8.9亿美元，同比增长54.73%，环比增长6.8%；

• 来自应用程序的营收预计为3.7亿美元，同比下降1.85%，环比小幅增长1.9%。

AI广告营销热度持续上升，AppLovin抢先尝到“甜头”

近年来，AI技术呈现爆发式增长，广告营销行业作为最早拥抱AI转型的行业之一，AppLovin也成为首批收获AI红利的企业之一。

AppLovin是一家线上应用游戏和广告技术公司，通过移动应用和游戏平台的电商广告盈利。具体来说，AppLovin的软件平台由AppLovin的AI推荐引擎AXON提供支持，让广告主能够自动化营销、互动和变现任务。

Applovin软件平台的四大重点产品

以AppDiscovery为例（这占了AppLovin收入的很大一部分）。AppDiscovery由AXON的预测算法提供支持，使广告商能够将他们的应用与更有可能下载它们的用户进行匹配。

这种个性化广告形式以终端用户为中心，让广告主能够找到合适的用户，并提供更多他们可能感兴趣的内容。广告主既可以吸引下载应用的用户，又可以找到大量继续使用其应用的用户，获得更高的留存率，最终带来更好的盈利机会。

信达证券认为，AppLovin的持续优异表现表明其基于AI推荐引擎AXON的营销业务模式的有效性，广告主愿意为更好的广告效果支付更高的价格，而公司的收入可以覆盖投入AI算力的成本。

无论是对于像Meta Platforms、Alphabet-C这样的大型媒体，还是像AppLovin这样的媒体，AI优化的营销部署预计将继续推动AI营销的发展。

中信建投指出，AI应用的商业模式已得到验证，收入覆盖Token成本是行业投入的前提，也是AI应用繁荣的前提。硬件公司正在加速AI模型和应用的落地，这些应用的出现有望带来新的硬件需求。随着板卡性能、推理优化、模型优化等的提升，推理成本有望大幅降低，为各种形态的AI应用逐渐涌现创造条件。

盈利公布前机构集体看涨

尽管AppLovin的估值已达到较高水平，但一些看好AppLovin股价的分析师仍认为该公司值得买入。

• Jefferies Financial 将AppLovin评为2025年的“最佳投资”，并将目标价上调至425美元。

• Loop Capital 分析师认为，AppLovin将在2025年再次成为表现较好的成长股之一，将其目标价从385美元上调至450美元。该公司指出，AppLovin的核心游戏业务增长显著，三年复合年增长率为63%，证明其股价合理。除了游戏之外，Loop认为直接面向消费者的广告也能带来快速的收入增长。

• 瑞银分析师 Chris Kuntarich 重申对 AppLovin 股票的买入评级，并将其目标价从 315 元上调至 440 元。分析师表示，他对公司新兴的电子商务机会信心倍增。同时，他表示，其核心广告业务的渠道检查仍然积极。

  AppLovin 的软件平台使应用开发者能够营销、货币化和分析其应用。该公司还制作了《Wordscapes》、《Matchington Mansion》和《Game of War》等手机游戏。