英国央行决议摘要：降息25bp，未来渐进且谨慎地降息

英国央行以7-2的票数降息25个基点，将基准利率从4.75%下调至4.5%，符合市场预期，为本轮降息周期的第三次降息。

货币政策摘要

货币政策委员会（MPC）制定货币政策，以实现2%的通胀目标，并以有助于维持经济增长和就业的方式进行。MPC采取中期和前瞻性的方法，以确定实现通胀目标所需的货币政策立场，并确保其可持续性。

在截至2025年2月5日的会议上，MPC以7比2的多数票决定将基准利率下调25个基点至4.5%。其中，两名委员倾向于将基准利率下调50个基点至4.25%。

在过去两年中，降通胀工作取得了显著进展，这得益于此前外部冲击的消退，以及紧缩性货币政策立场抑制了二次效应并稳定了长期通胀预期。这一进展使MPC能够逐步减少一定程度的政策紧缩，同时仍将基准利率保持在紧缩区间，以继续遏制持续的通胀压力。

2024年第四季度，CPI通胀率为2.5%。尽管国内通胀压力有所缓解，但仍处于相对较高水平，并且部分指标的下降速度慢于预期。全球能源成本上升以及受监管价格的调整预计将在2025年第三季度推动总体CPI通胀率上升至3.7%，尽管与此同时，国内的潜在通胀压力预计将进一步减弱。尽管CPI通胀率随后预计将回落至2%的目标水平附近，委员会仍将密切关注是否存在更持久的通胀压力迹象。

GDP增长低于2024年11月《货币政策报告》中的预期，企业和消费者信心指标均有所下降。预计GDP增长将在今年年中开始回升。劳动力市场继续缓解，并被认为基本处于平衡状态。生产率增长低于此前估计，委员会认为经济的供给能力增长有所减弱。因此，近期需求放缓预计仅导致了小幅的经济闲置空间。

为了使通胀率能够可持续地回归至2%的目标，委员会认为国内物价和工资去通胀的进展已足以支持此次会议将基准利率降至4.5%。

基于委员会对通胀中期前景的动态评估，未来进一步减少货币政策紧缩力度时，将采取渐进且谨慎的方式。

除了通胀持续性的风险外，经济中需求和供给的轨迹仍存在不确定性，可能会对货币政策产生影响。如果需求的疲软程度超出供给的下降幅度且持续时间更长，则可能进一步压低通胀压力，从而使基准利率路径变得不那么紧缩。而如果供给相较于需求更加受限，则可能加剧国内物价和工资压力，使货币政策保持相对更紧缩的路径。

委员会将继续密切监测通胀持续性的风险，并关注新出现的证据如何反映经济中总供给与总需求的平衡情况。货币政策需要在足够长的时间内保持紧缩状态，直至中期通胀可持续回归2%目标的风险进一步消退。委员会将在每次会议上决定货币政策的适当紧缩程度。