避险情绪增加 国际金价节内创新高

　　春节假期期间，国际金价大幅上涨，伦敦现货黄金与纽约商品交易所（COMEX）黄金期货均刷新历史高位，打开新的上行空间。

　　在机构看来，避险情绪增加是推升国际金价上涨的直接原因，市场预期美联储货币政策走向宽松的趋势不变，黄金仍将以逢低买入持有为主。

　　再创历史新高

　　春节假期期间，国际金价震荡走高，期现价格不断刷新历史新高。截至2月3日晚间，伦敦现货黄金价格突破2817.1美元/盎司，COMEX黄金期货价格突破2850美元/盎司。不过，截至2月4日18时35分中国证券报记者发稿时，伦敦现货黄金与COMEX黄金期货价格均小幅下跌。

　　对此，光大期货认为，特朗普关税政策将导致全球经济走向不确定性，凸显了市场的不安以及避险心理；同时，地缘政治环境未如期改善，这与此前市场预期有较大出入，也助推了金价上涨。

　　“避险情绪增加是推升国际金价上涨的直接原因。”方正中期期货表示，1月30日，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，并按原有节奏继续缩表，这是美联储自去年9月连续降息以来首次维持利率不变，但符合市场预期，利空出尽后金价不降反升。

　　物产中大期货研究院表示，伦敦实物黄金需求激增，主要来自美国和全球央行，COMEX黄金期货价格高于伦敦现货黄金价格，溢价套利空间显现。全球央行仍在继续购入黄金，这也为金价上涨提供了支撑。

　　此外，去美元化也会提升黄金的需求，助推金价上涨。东吴证券首席经济学家芦哲表示，DeepSeek对美国科技股的冲击在一定程度上强化了黄金去美元化的中长期逻辑。

　　或仍维持高位运行

　　展望未来，多家机构均表示，短期来看，出于关税担忧引发的购金需求或放大金价的短期波动。中期来看，金价或仍维持高位运行。

　　在方正中期期货看来，春节假期为贵金属传统消费旺季，印度当前也处于购金旺盛时点，实际需求增加在一定程度上推升金价。白银价格春节假期期间跟随黄金上涨，但受美国增加关税的影响，商品属性对白银价格形成一定的拖累。该机构认为，节后国内贵金属主力合约大概率高开高走。

　　芦哲预计，降息交易有望最早于3月再度重现，弱美元有望驱动金价继续上涨。长期来看，DeepSeek对美国科技股的冲击或仅仅只是一个开始，去美元化提升黄金需求料成为金价上涨长期且稳定的支撑因素。

　　“黄金具有避险和对冲美元信用风险的功能，中长期看好黄金。”广发证券发展研究中心董事总经理、首席资产研究官戴康表示，美国财政约束虽有所提升，但“宽财政”政策退出黏性较大，债务问题持续侵蚀美元信用，叠加逆全球化地缘风险，支撑黄金需求。近期10年期美国国债实际利率下降和避险需求增加共同推动金价上涨。