2025 以岭药业否极泰来？

　　财经1月23日讯(记者 王芳 1月21日 国内中药龙头公司以岭药业发布2024年度业绩预告，预告显示，受近效期存货计提资产减值、中药材原材料价格上涨等因素影响，2024年，公司预计净利润为负值，归属于上市公司股东的净利润预计亏损6-8亿元。

　　2022年，以岭药业营收和净利分别达到125.33亿元、23.63亿元的历史高点，同年，呼吸类药品销售额达68.72亿元。此后，以岭药业的业绩开始持续回落，2023年下降-17.67%，至103.18亿元。2024年前三季度，同比再减少25.76%，至63.65亿元。受业绩下降影响，以岭药业的股价也由2022年最高点的54.16元不断回落。

　　而以岭药业呼吸类药品中的龙头产品，连花清瘟，则被业内人士认为是拖累以岭业绩的最大因素。在疫情期间，连花产品备受推崇，为满足市场和社会需求，公司迅速增加产能；防疫政策调整后，由于仍有产品大量沉淀在终端消费者和渠道之中，导致以岭药业经历了一段“去库存”的阵痛。

　　如今，随着部分库存产品临近30个月的有效期，有效期过后，这部分产品将不能继续销售，只能计提减值。市场人士分析，此次预亏，正是处理了非常规时期的积货，基本可以视作将疫情带来的影响“一次性消除”，将“去库存”工作彻底在2024年完成。

　　虽然呼吸类药品营收占比下降，以岭药业在其传统强项的心脑血管领域仍保持强势地位，结合国家重点研发计划项目“脉络学说营卫理论指导心血管事件链系统干预研究”，产出围绕其旗下通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊和津力达颗粒的系列成果，伴随着我国人口老龄化的加速，高达4亿潜在用户群体的心脑血管类产品将在未来成为支撑以岭药业整体财务表现的持久性力量。

　　此外，以岭药业在2020年至2023年在研发费用方面分别达到了6.54亿元、7.92亿元、10.32亿元、8.53亿，在整个中药板块都处于行业头部地位，这使得以岭在专利新药研发层面具备了更多的潜能。1月16日，国家药监局发布公告，批准了北京以岭药业有限公司申报的中药1.1类创新药芪防鼻通片上市。

　　值得注意是，在不久前国家卫生健康委举行的“介绍呼吸道疾病防治有关情况”新闻发布会上曾披露，连花清瘟日当前日产能1.2亿颗、库存超8600万盒。伴随着此轮流感等呼吸道疾病的高发，连花清瘟亦可能迎来新一轮热销。不过，要体现在财务报表上，还得等到2025年第一季度的财务报表了。