债券“义警”已经盯上了英国！

《金融时报》编委会撰文指出，对英国经济的信心不足已经变得具有“传染性”。从企业界开始，这种不信任感现在已经蔓延到了金融市场。

上周，随着对英国财政可持续性的担忧加剧，投资者抛售了英国国债并卖出英镑。十年期英债收益率接近16年来的最高点。如果这些收益率不能回落，英国财政大臣瑞里夫斯（Rachel Reeves）所谓的“坚不可摧”的财政规则——即在五年内平衡经常预算——将会被打破。为了重新获得信誉，工党政府必须迅速制定出可信的计划以促进经济增长和控制开支。

最近英债的抛售是由美国的事态发展所引发的。世界最大经济体中较高的通胀预期——与当选总统特朗普的关税议程以及强劲的经济数据相关联——推高了美债收益率，这是全球借贷成本的基准。这加剧了其他经济体债务可持续性的担忧。

然而，在去年十月增税的秋季预算案之后，里夫斯的负面言论使得英国成为债券“义警”的主要目标。

政府可以做些什么？除非英债收益率开始失控上升，否则现在立即宣布削减成本或增加收入的仓促决定可能会显得绝望，并可能进一步推高收益率。债券收益率有涨有跌，而当前的抛售并非无序。将其与2022年9月英国前首相利兹·特拉斯（Liz Truss）的“迷你”预算案所引发的市场恐慌相比是不准确的。

但袖手旁观也不行。特朗普的反复无常意味着全球债券市场将继续充满不确定性。而且投资者传达的信息表明，他们对英国在这个动荡环境中削减成本和提高增长能力的信心相当低。因此，工党需要详细说明其经济策略，而不是含糊地谈论未来的效率节省和促进增长。企业和投资者希望了解英国前景如何在短期内具体改善。

这意味着政府必须加倍努力去除雇佣、投资和企业扩张的障碍。周一宣布创建人工智能“增长区”的计划是一个开始。但企业也希望了解规划系统改革的实际措施将如何加快全国范围内的建设进程。

春季计划的产业战略也是一个机会，可以通过列出关键基础设施项目的管道和雄心勃勃的计划来提升信心，以改善获取高技能人才的途径。里夫斯可以在秋季预算案之前概述税收减免和简化的意图，这将是今年的主要财政事件。这可能有助于刺激企业的兴趣。

然而，债券交易员也将寻找英国财政状况近期改善的证据。英国财政大臣拒绝进一步加税是正确的选择，因为那将对信心造成灾难性打击。但这意味着工党必须准备好在高成本但政治敏感的领域如福利津贴、公务员体系和养老金支付三重锁定上做出节省。实际上，如果财政算术没有显著改善，政府可能需要在3月26日的预算责任办公室下一次预测之前做出削减。

不断上升的债券收益率是一次警钟。工党应当保持冷静，避免仓促的声明，但它不能再以缓慢且模糊的方式行事。是时候让政府迅速而详细地阐述其促进增长和削减成本的战略了。