2024年回顾 | 标普500指数全年上涨23%！AI助推科技股狂潮，通信服务再成“领头羊”

2024年，美国股市延续强劲表现，标普500指数全年上涨23.3%，继2023年上涨24.2%后，再创佳绩，并在这一年57次创下历史收盘新高。此轮上涨的主要动力来源于美国经济的韧性、通胀降温及人工智能推动的大型科技股行情。尽管年底出现回落，标普500指数仍录得自1997-1998年互联网泡沫破裂以来最强劲的连续两年涨势。

在标普500指数的11个行业板块中，通信服务连续两年表现突出，2023年领涨，今年继续名列前茅。信息技术和可选消费板块紧随其后，三大板块的核心公司多为科技巨头。

在2024年，美股的强劲表现得益于AI技术的推动，尤其是超大型科技股的狂潮。“七姐妹”（包括英伟达）成为标普500上涨的主要驱动力，其中英伟达一家公司就贡献了21%的总回报。同时，金融、公共事业和工业等板块也表现亮眼，金融板块全年上涨28%，公共事业和工业板块涨幅均超过19%。

展望2025年，投资者情绪乐观。美国经济稳健，美联储或将继续降息，支撑股市。12月美国银行的全球基金经理调查显示，对美股持乐观态度的受访者占比创历史新高。16家投行普遍预测，标普500指数将在2025年继续上涨，预期涨幅为7%-19%。

然而，市场仍面临若干挑战：

1. 利率不确定性：尽管美联储有可能继续降息，但降息幅度低于市场预期，可能抑制股市进一步上涨。美联储12月的声明暗示，利率可能会高于此前的市场预期，影响融资成本和投资者情绪。

2. 高估值风险：标普500的预期市盈率已达21.9倍，超过过去10年18.5倍的平均水平。虽然科技股占比高、成长性突出，但高估值可能会压低长期回报，尤其是如果企业盈利增长未能支持股价上涨。

3. 盈利预期：分析师预计2025年标普500的盈利将增长15%，高于2024年预计的9.5%。市场对业绩不佳的企业会越来越严苛，像Adobe这样的公司因销售预期下调，股价大幅下跌，显示出投资者对业绩的高度敏感。

4. 政治不确定性：美国政治局势也可能对市场造成波动。尽管共和党在11月选举中获胜，减税和放宽监管的预期曾提振市场，但特朗普提出的大规模关税和遣返政策可能加剧通胀，进一步增加经济不确定性。

总结

2024年美股延续强劲涨势，但进入2025年后，市场面临的挑战不容忽视。投资者需关注利率走势、估值风险和盈利增长能否继续支撑股价。虽然美股可能继续上涨，但也可能经历一段波动期，投资者需保持谨慎乐观的态度。