2025年，华尔街看好黄金的五大理由

香港万得通社报道，摩根大通、高盛和花旗等大行2025年继续看好国际金价，大行们认为2025年金价将突破每盎司3000美元，并给出五大理由。

1、利率下降

尽管美联储将进一步降息的幅度尚未确定，但市场普遍预期2025年将有更多降息措施。利率越低，持有黄金的机会成本就越低，因为黄金不支付利息或股息。

摩根大通预计，约6.7万亿美元的货币市场基金中的一部分将流入黄金交易所交易基金（ETF），如SPDR黄金基金，因为投资者对不断下降的收益感到失望。摩根大通基础和贵金属策略主管Greg Shearer表示：“这是黄金周期中最为看涨的阶段。”

2、地缘不确定性

在冲突加剧的时期，投资者通常会蜂拥购买黄金。进入2025年，中东、俄乌地区的地缘因素仍然存在，美国政府未来政策也将加剧全球经济的不确定性。以莉娜•托马斯为首的高盛分析师认为，地缘因素以及美国政策带来的不确定性，可能会进一步增加黄金作为避险资产的吸引力。该分析师团队表示，由于降息和不确定性加剧，投资者可能在2025年看到金价和美元价值双双上涨。

3、全球央行购买黄金

根据世界黄金协会2024年的一项调查，29%的***银行表示计划在未来12个月增加黄金储备，这是自2018年该调查启动以来的最高比例。

高盛表示，俄乌地缘因素开始后，许多***银行开始逐步远离美元资产，转而将更多的储备转为黄金等“避险资产”，这些资产不受外国控制。高盛分析师指出，俄罗斯的情况“标志着一个明显的转折点，促使许多新兴市场国家重新思考‘无风险资产’的定义。”

高盛分析师还指出，美元走强也可能鼓励全球各国央行购买黄金，以恢复对本国货币的信心。分析师表示：“部分央行拥有大量美元储备，并有多元化的长期战略利益，甚至可能在本币疲软时期增加黄金需求，以提振人们对本币的信心。”

4、黄金的需求结构

道富环球投资管理首席黄金策略师乔治·米林·斯坦利表示，过去五年，黄金需求主要来自珠宝，平均占总需求的47%；而工业和技术需求平均仅占8%。事实上，珠宝市场的需求虽然重要，但当黄金价格上涨时，该市场往往也会成为供应的来源，因为人们更有动力将旧珠宝出售给回收商。

摩根大通分析师Shearer指出，黄金的工业需求相对其他需求较少，这意味着即使在经济活动放缓的情况下，黄金的总需求也不容易受到影响。

5、黄金上涨惯性

花旗分析师表示，黄金的上涨往往是长期持续的。根据该机构的数据，过去黄金期货有六次年度涨幅超过20%，其中有五次第二年继续上涨，且平均涨幅超过15%。唯一一次例外是2021年，当年黄金价格在2020年上涨约25%后，下跌了3.6%。

综合来看，黄金的强势表现让市场充满信心，预计2025年黄金仍将延续上涨趋势，甚至可能创下新高。