富国银行2025年十大预测：美股夏季回调、AI交易步入新阶段

富国银行股票策略主管克里斯托弗•p•哈维(Christopher P. Harvey)对未来一年做出了10项市场预测或意外推测：

投资者将奖励“有机”销量增长，而非定价。这一趋势始于第三季度的收益报告。他表示：“企业注意到了这一点，并限制了价格上涨，这对降低通胀来说是一个微不足道的积极因素。”

目前市场对美国2024年GDP的普遍预期为2.1%，到春季将升至2%左右。他表示，这可能有助于股市在明年上半年走高，在夏季迎来新的“正常”回调。

xAI的Grok 3和Meta(META.US)的Llama 4 LLM(学习语言模型)将训练大约10万个GPU集群，这是标准的三倍，这将击败之前的LLM性能，开启人工智能交易的下一个阶段，并推动超规模者构建更大的训练集群。

Coinbase(COIN.US)将于2025年第一季度被纳入标准普尔500指数，哈维表示，这“与投资者的风险偏好、动量风格表现的又一次提升相吻合，并成为数字资产采用的又一个象征性里程碑。”

美国国会预算办公室预测2025年的预算赤字目前为1.89万亿美元，由于资本利得收入的增加，预算赤字将会下降。这将为美国国债(尤其是10年期、30年期和5年期)提供一个逆向的利好因素。

美国将对中国商品征收更多关税，而中国将进行回击并绕过贸易限制。随着中国采取措施抵消关税的影响，中国经济将在2025年底左右提振。他说：“大宗商品市场将获得一些最终的帮助，导致基本材料的财富状况出现急剧逆转，这种情况在好转之前可能会先变得更糟。”

美国大盘股投资组合经理将受益于他们的减持操作，因为宽松的监管创造了一个“平衡的市场”，进而将有助于2025年的相对表现。

美国房地产市场将在下半年有所改善，30年期抵押贷款利率将降至5.5%(目前为6.7%)。Harvey表示，“因前瞻指引聚焦于利率正常化，从而压缩利率波动，投资者对美联储缓慢而稳定的政策信心增强。”

美国通胀率将继续从3.3%的核心CPI水平缓慢下降。他表示，“担心关税会推高通胀(将)被证明是错误的”。此外，美国消费需求将在下半年放缓，从而抑制通胀。

共和党选民注册的势头将继续下去，哈维认为，这将改善该党在2026年保持参众两院控制权的前景。此外，内华达州的活跃选民登记优势将自2007年以来首次从民主党转向共和党。