国海证券策略团队：跨年行情如何演绎

　　除了个别年份之外，大部分年份都存在着跨年行情，12月和2月单月的平均涨幅和上涨概率在所有月份中最大。

　　跨年行情有两个关键节点，一是春节二是两会，按照春节前后的表现跨年行情可以分为四种类型，分别是持续上涨(跨2015、2019、持续下跌(跨2022、先涨后跌(跨2021、2023、先跌后涨(跨2016、2017、2018、2020、2024。

　　12月经济工作会议定调积极市场将呈现持续上涨或者先涨后跌，区别在于春节之后的增量资金情况和风险偏好；反之如果12月经济工作会议定调偏中性，则市场将呈现持续下跌或者先跌后涨，区别在于春节之后的增量政策呵护和风险事件冲击。

　　从风格选择来看，从12月开始到春节前金融和消费大概率占优，春节后到两会前哑铃策略更可能占优，两会后成长风格跑赢几率大。

　　当前是布局跨年行情的好时机，12月经济工作会议定调积极，货币宽松靠前发力，后续政策催化密集，包括12月人大常委会、1月地方两会、3月全国两会等关键会议相继召开，配置上关注大消费 非银金融 AI三条主线。