美联储不能仅仅“依赖数据”，还需要“当心政策”！

美联储主席鲍威尔在其关于选举和财政政策的信息传递上一直非常坚定且一致。

他在大选结束两天后的新闻发布会上说：“选举不会对我们的政策决定产生影响。”并且“我们不对财政政策发表评论。”为了确保这一点，他还说，“我不会谈论任何与选举直接或间接相关的事情。”

然而，一旦特朗普重新上任，鲍威尔可能很难避免考虑和评论财政政策及其对经济的影响。虽然候任总统的任何议程都可能对经济产生一定影响，但与特朗普计划相关的未知数尤为独特。

他真的会大规模驱逐非法移民吗？关税在多大程度上是讨价还价的筹码，又有多少将真正生效，以及这些会对全球贸易造成什么影响？减税政策只是延长，还是会有新的、更大幅度的削减？

然后是当前的经济背景。简而言之，美国经济是稳固的。即使没有即将上任的政府的提议，最新的通胀读数（最近的消费者价格指数和生产者价格指数）也已经停滞在3%以上，而美联储的目标是2%。

阿波罗全球管理公司的首席经济学家托尔斯滕·斯洛克（Torsten Sløk）指出，由于经济的韧性，美联储将不得不在更长时间内维持利率高位，并且考虑财政政策的影响。

斯洛克表示：“如果新政策可能来自的三个主要领域是更低的税率、更多的关税和移民限制，那么教科书上的预测是，所有这些都会对通胀施加上行压力。”

当然，鲍威尔领导下的美联储之前在第一个特朗普任期内就已经处理过关税和贸易问题。

2019年7月，美联储开始了降息周期。当年第二季度美国GDP增长率为3.4%，鲍威尔在新闻发布会上描述此举为预防性措施，“以防止全球经济疲软和贸易政策不确定性带来的下行风险。”

这位美联储主席煞费苦心地确保自己不会被视为在采取政治行动，他说：“贸易紧张局势似乎确实对金融市场状况和经济产生了重大影响，它们以不同的方式演变，我们必须跟上。顺便说一下，我想在这里明确一点：我们在评估贸易政策方面没有任何作用，除非贸易政策的不确定性在短期和中期对美国经济产生影响。我们并不是在批评贸易政策。这真的不是我们的工作。”

当然，美联储的工作是确保物价稳定和充分就业。在未来一年里，尽管鲍威尔可能不愿这样做，但他可能无法避免财政政策对美联储双重使命的影响。