德银警告：投资者太乐观，看涨情绪超越互联网泡沫时期！

德银指出，大多数市场参与者和分析师都看好美股2025年的走势，当存在如此压倒性的共识时，往往会出现问题。

德意志银行研究指出，普通投资者正在发出极为看涨美股的信号，如果投机行为导致2025年潜在的美股泡沫突然破裂，这将造成“负面”意外。

德意志银行全球宏观和主题研究主管吉姆·里德（Jim Reid）周二表示，“美国消费者对未来12个月股市上涨从未如此乐观，甚至超越了2000年左右的情况。”

他补充道：“散户投资者对投机性市场走势的反应往往很晚，而且是集体的。现在可能就是这样一个时期。”

里德表示，美国消费者对未来12个月内美股的看涨态度已经超过了互联网泡沫时期的乐观情绪，而该泡沫在2000年破灭。

里德指出，美国消费者对于未来六个月收入增长并没有表现出同样的乐观情绪。他补充道：“这与他们对收入增长的乐观程度形成鲜明对比，这是迄今为止有记录以来最大的差距。”

过去两年，美股大幅攀升。根据FactSet的数据，标普500指数2024年迄今已飙升约27%，而在2023年则上涨了24.2%。

自11月5日美国大选以来，标普500指数有所反弹，因为投资者似乎在为预期中的有利于经济增长的政策做准备，比如放松管制和减税等措施。

里德警告说：“大多数市场参与者和分析师都看好美股2025年的走势，当存在如此压倒性的共识时，往往会出现问题，这可能是明年最明显的市场风险”。

此外，BCA研究公司首席美国投资策略师Doug Peta领导的分析师们指出，一系列数据表明，随着新冠疫情时期政策的利好因素消退，美国经济正在走弱。他们指出，在新冠疫情后的“报复性消费”激增之后，消费者势头正在放缓。

该公司的分析师们强调，目前美股处于历史高位，股价面临高风险。标普500指数的市盈率为23倍，比平均水平高出近两个标准差，而分析师预计2025年的每股收益增长率为13%，几乎是二战后平均水平6.6%的两倍。

他们预计，美股将在明年1月份上涨，然后在明年上半年某个时候下跌超过20%。