澳联储决议全文：连续第九次按兵不动，部分通胀压力依然存在

12月10日，澳洲联储2024年收官决议将基准利率维持在4.35%不变，为连续第九次会议按兵不动，符合市场预期。澳洲联储委员会表示，“越来越有信心认为通胀正在可持续地向目标移动”。联储主席布洛克表示，需要看到潜在通胀取得更多进展，通胀上行风险似乎已经缓解，但部分通胀压力依然存在。

利率决议全文

在今天的会议上，委员会决定将现金利率目标维持在4.35%，结算账户余额的利率维持在4.25%不变。

潜在通胀仍然过高

自2022年通胀达到峰值以来，通胀水平已经显著下降，这得益于更高的利率逐渐使总需求与供给趋于平衡。然而，潜在通胀率仍维持在约3.5%的水平，距离2.5%的通胀目标中值仍有一段距离。

根据11月《货币政策声明》（SMP）发布的最新预测，通胀可能要到2026年才能可持续地回到目标中值。委员会对通胀压力正在按这些最新预测下降有所信心，但风险依然存在。

前景仍然不确定

虽然潜在通胀仍处于高位，但最近的其他经济活动数据表现不一，总体来看，11月的数据略弱于预期。

经济产出增长乏力。9月季度的国家账户数据显示，过去一年经济仅增长了0.8%。若排除新冠疫情的影响，这是自1990年代初以来最慢的增长速度。实际可支配收入的下降以及持续的紧缩性金融条件，仍然对家庭消费支出特别是非必要消费构成压力。

一系列指标表明，劳动力市场仍然紧张；尽管这种紧张状况正在逐步缓解，但一些指标近期趋于稳定。10月失业率为4.1%，高于2022年底的3.5%。尽管如此，截至10月的三个月内就业增长强劲，劳动参与率仍接近历史高点，职位空缺依然较高，平均工作时间也已稳定。同时，一些周期性的劳动力市场指标，包括青年失业率和就业不足率，最近有所下降。

11月SMP显示，工资压力比预期更快缓解。截至9月季度，工资价格指数的年增长率为3.5%，较前一季度有所下降，但劳动生产率增长仍然疲弱。

综合近期数据，委员会评估认为货币政策仍保持限制性，并按预期发挥作用。一些通胀上行风险似乎已缓解，尽管总需求水平仍高于经济的供给能力，但这一差距正在缩小。

核心预测与风险

核心预测显示，随着收入增长加快，家庭消费增长将逐步回升。9月季度数据显示，收入和消费的恢复速度略慢于预期，但最新数据显示10月和11月的消费有所回升。然而，消费增长可能比预期更缓慢，这可能导致经济产出持续低迷，并对劳动力市场造成更大压力。更广泛来看，关于货币政策的滞后效应、企业定价决策及工资调整如何应对经济增长放缓和生产率疲弱，仍存在不确定性，特别是在需求过剩和劳动力市场紧张的背景下。

国际前景不确定性依然存在

大多数央行已开始放松货币政策，因为它们对通胀可持续回归目标范围的信心有所增强。然而，它们仅去除了部分紧缩措施，并保持对劳动力市场疲软和通胀压力可能加强的风险的高度警惕。此外，地缘政治不确定性依然显著。

将通胀可持续地恢复至目标范围是首要任务

在合理时间内将通胀可持续地恢复至目标范围，仍然是委员会的最高优先事项。这与澳洲联储在价格稳定和充分就业方面的使命一致。截至目前，长期通胀预期与目标范围保持一致，确保这一点至关重要。

虽然总体通胀已大幅下降并将在一段时间内保持较低水平，但潜在通胀更能反映通胀的动能，其水平仍然过高。11月SMP的预测表明，通胀距离可持续地回到目标范围并接近中值还有一段时间。近期有关通胀和经济状况的数据与这些预测一致，委员会对通胀正可持续地向目标靠拢充满信心。

委员会将继续依赖数据和风险的动态评估来指导决策。在此过程中，委员会将密切关注全球经济和金融市场的发展、国内需求趋势以及通胀和劳动力市场的前景。委员会坚定决心将通胀恢复至目标范围，并将采取必要措施实现这一目标。